华泰期货-聚烯烃日报：成本支撑不足，盘面低开走稳-200423

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　　PE：
　　4月22日中油华北出厂较上个交易日下降100至6200元/吨；华北低端市场价格较上个交易日下跌150至5900元/吨（煤化工）；4月21日，CFR中国价格为751美金/吨。
　　供给方面，今日LL比例32.81%，存量装置变动方面，本周或近期新增检修和复产：中安联合、兰州石化周内复产。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。2020年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为0吨。需求端，下游季节性走弱，开工环比下滑。
　　观点：昨日盘面低开震荡，下游原料库存有所增加，上游石化去库近期放缓。供给方面，开工中高，检修近期不多；外盘方面，美金市场周内补涨，内盘进口窗口局部关闭。需求端，农膜需求边际回落，下游需求走弱。综合而言，PE近期新增检修有限，供给压力依旧，需求端，下游开工环比走弱，且因前期价格炒作，补库动力下降。原油近月因现货胀库价格偏弱，导致下游品种低开。后市依旧有较多低价货源，不过当前进口窗口关闭，价格在供需矛盾不明显情况下，持稳为主。
　　策略：
　　单边：中性
　　套利：LP稳
　　主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动