中原期货-尿素日报：局部现货价格出现松动，5~9价差再度扩大-200422

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　　宏观要闻
　　农业农村部：预计今年我国小麦条锈病、赤霉病、草地贪夜蛾等重大病虫害呈偏重发生趋势，程度重于上年，要推进分类施策，分病虫分区治理，树立全国“一盘棋”意识，重点构建边境、长江、黄河三条草地贪夜蛾防线。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率76.23%，环比下滑2.59%，开工率连续两周下降。周产量为111.78万吨，平均日产量为15.97万吨，环比下滑3.28%。价格方面，本周市场价格趋稳后有松动迹象，部分地区价格小幅下降。
　　需求方面，华南地区水稻有农需少量用肥，工需复合肥企业出货量减少，开工率下降，春季肥甩货消库。肥企生产夏季肥前期订单为主，但新订单量有限，肥企按需采购。三聚氰胺库开工率持稳，需求一般。板厂复产较缓，开工增加较为有限，预计短期仍以复合肥厂夏季肥需求增加为主。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1522元/吨，-12；持仓量55439，-2036；山东地区主流现货基差为218元/吨，+2。本周多地现货市场陷入僵持，局部地区价格出现松动。下游企业及贸易商依旧谨慎适量拿货。基层接货意愿不强，或延续迟延格局，铺货进展缓慢，复合肥企业夏季肥新单成交量有限，对尿素等原料需求有压制，根据订单按需采购。板厂及三聚氰胺开工保持相对稳定，多按需采购，预计后期国内尿素市场需求仍以肥企的夏季高氮肥需求为主。目前看市场货源比较充足，短期尿素市场运行或相对比较稳定，供需矛盾压力更多体现在远月合约，09合约短期在无利好消息支撑下维持震荡格局，中长期偏多。关注上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　短期以震荡操作为主，中长期偏多。