广发期货-国债早报：期债涨跌不一，关注TMLF到期-200424

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　　[期债主要观点]
　　周四，国债期货涨跌不一，5年期和10年期国债期货分别创下历史新高，TF2006上涨0.14%，T2006上涨0.61%，TS2006下跌0.07%。
　　资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月23日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。市场资金面边际有所收敛，货币市场利率涨跌不一，其中隔夜Shibor下跌0.8bp。4月24日有2674亿元TMLF到期，预计央行可能通过缩量续作，或开展逆回购操作等方式进行对冲，以维持市场流动性的合理充裕。
　　一级市场方面，进出口行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值，且投标倍数超过3倍；新疆四期地方债中标利率均较下限上浮30bp，投标倍数超过15倍；江西7年期再融资一般地方债和专项债中标利率均较下限上浮25bp，投标倍数超过20倍；国开行三期固息增发债投标倍数均超过3倍，表明当前市场需求旺盛，支撑国债期货上行。
　　消息面方面，上海发布12条新政，提振消费信心强力释放消费需求；商务部表示，针对第127届广交会在网上举办的特点，已经启动了相关招商招展工作，目前总体进展顺利。本届广交会着眼全球全覆盖，已向曾经到会的40余万境外采购商发出邀请。随着我国疫情整体的缓和，复工复产逐步推进，逆周期调节逐步实施，有助于缓解经济的下行压力。
　　整体上，经济的下行压力，市场资金面整体充裕，叠加市场需求旺盛，支撑期债上行，需关注地方债发行和TMLF到期对资金面带来的扰动。建议多单继续持有，无单保持观望。