安信证券-浩云科技-300448-业绩符合预期，UWB业务具有先发优势-200424

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　　公司发布2019年报，实现营业收入7.84亿元，同比增长2.50%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长13.65%。
　　各项业务保持平稳，研发投入额加大。从各项业务来看，金融业务实现收入5.17亿元，同比增长7.39%；司法业务实现收入0.67亿元，同比减少2.87%；平安司法城市业务实现收入1.01亿元，同比减少26.51%；其他行业0.99亿元，同比增长28.44%。2019年公司研发投入额为0.69亿，2018年为0.48亿元，同比大幅增加。
　　UWB业务具有先发优势。2019年下半年苹果在iPhone11手机首发UWB技术，引起了产业对UWB技术的追逐，三星、索尼、恩智浦、博世在内的巨头联手成立了FiRa联盟。公司的UWB技术目前已经成功落地在司法建设领域，未来应用领域有望持续扩大。
　　与华为合作，打造金融行业解决方案。2019年，公司产品和服务再次成功入围中国银行总行、中国民生银行总行、华夏银行总行等单位。作为华为的合作伙伴，公司充分利用其高算力芯片、华为云平台打造在金融领域的行业解决方案。
　　投资建议：我们看好公司未来在物联网行业的发展。预计20-21年的EPS分别为0.25、0.31元，增持-A投资评级。
　　风险提示：金融安防行业竞争加剧；业务增长不及预期。