兴业证券-房地产行业2020Q1基金持仓分析-200424

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　　投资要点
　　2020年一季度，公募基金房地产行业持仓比例有所下降，小幅低于行业标准配置。根据2020年一季度基金重仓持股数据，截至2020年一季度末，房地产行业持仓比例为3.68%，较2019年末下降0.7个百分点，比标准行业配置低0.11个百分点。从过往持仓情况来看，2020Q1持仓比例处于2018年以来的较低水平。
　　2020Q1主要地产公司持股占流通股比例依然提升。万科A较2019年末提升0.64个百分点，保利地产提升0.71个百分点，金科股份提升2.39个百分点，招商积余提升3.73个百分点。
　　具体来看，2020Q1重仓持股中：
　　持有占流通股比例最高的前十名为：新大正、招商积余、中南建设、万科A、保利地产、金地集团、阳光城、广宇发展、金科股份、顺发恒业。
　　持有市值最多的前十名为：万科A、保利地产、金地集团、中南建设、招商积余、华夏幸福、金科股份、阳光城、招商蛇口、绿地控股。
　　加仓最多的前十名为（持股数量变动口径）：金科股份、阳光城、保利地产、万科A、金地集团、招商积余、华联控股、广宇发展、苏宁环球、迪马股份。
　　持有基金数最多的前十名为：万科A、保利地产、金地集团、中南建设、金科股份、阳光城、招商积余、华夏幸福、荣盛发展、蓝光发展。
　　投资建议：政策边际改善预期增强，房地产行业从长期看仍有空间，看好龙头地产股。推荐万科A、保利地产、金科股份、蓝光发展、招商积余等。
　　风险提示：大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆。