华创证券-机械设备行业2020年第17周周报：从审批节奏看轨交产业链投资机会-200425

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　　本周市场回顾
　　本周机械设备指数下跌0.80%，创业板指下跌0.84%，沪深300指数下跌1.11%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第14位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.4倍。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是新筑股份、山东墨龙、金雷股份，周涨幅分别为50.48%、30.41%、21.76%。
　　本周专题：从审批节奏看轨交产业链投资机会
　　2020年受疫情影响，全年经济增长承压，逆周期调节有望发力，“新基建”成为拉动投资扩大需求的方向。新基建涉及七大领域，其中“城际高速铁路和城际轨道交通”赫然在列。通过对轨交重大项目审批节奏的分析，我们预计2020年铁路及城轨多条项目有望获得批复，进入启动阶段，全国铁路及城轨投资金额有望迎来上调。重点推荐中国中车（整车龙头，低估值）、交控科技（城轨信号系统龙头，订单饱满支撑业绩高增长）、华铁股份（内生外延打造动车组零部件平台型企业）、神州高铁（轨交运维装备龙头转型服务）。
　　核心组合
　　华铁股份、交控科技、恒立液压、华测检测、杭氧股份、中环股份、晶盛机电、北方华创、埃斯顿、赢合科技。
　　风险提示
　　新冠肺炎疫情影响超预期，政策推进程度不及预期，制造业投资下行。