新时代证券-社服行业研究周报：互联网巨头发力线上教育，五一旅游将迎小高峰-200426

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　　投资组合及调整
　　本周推荐组合维持中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、科锐国际及海底捞。
　　本周投资主题：教育培训线上线下齐发力，五一迎旅游小高峰
　　教育：多地学校已确定开学时间及研究生复试安排，线下培训机构也逐步恢复业务。互联网公司继续发力教育领域，抢夺市场。此外，稳定民办教育和毕业生就业的政策陆续出台。我们认为，线下培训机构业务开展前景乐观，同时，线上教育依旧蓬勃发展。我们推荐关注职教培训和在线教育龙头。
　　旅游：随着国内疫情好转，全国各地旅游景区正有序恢复开放，各地也纷纷出台措施刺激文旅消费，五一旅游将迎来小高峰。我们认为，年内文旅消费刺激政策有望继续加码，国内旅游市场正处于渐进复苏的进程。因此，可静待细分板块龙头企业复苏，建议关注长期逻辑有支撑的公司。
　　行业新闻动态及点评
　　教育：近日互联网巨头字节跳动、快手、腾讯等持续在教育领域布局，我们认为，新冠肺炎疫情加速在线教育发展，巨头加入或将改变行业格局，龙头公司竞争可能加剧。
　　国内游：携程发布的《五一国内景区预约旅游趋势报告》显示，五一全国恢复开园且可在携程上预约的景区数量预计达4000家；五一小长假交通出行量环比增加353%，出行总人次增加282%，预计五一出行将会对短期旅游市场的复苏进程产生较为积极的影响。
　　公司新闻动态及点评
　　中国国旅：2019年公司实现营收479.66亿元（+2.04%），归母净利润46.29亿元（+49.58%）。2020年一季度实现营收76.36亿元，（-44.23%），归母净利润-1.2亿元。
　　科锐国际：2019年公司实现营收35.86亿元(+63.24%)，归母净利润1.52亿元（+29.38%）。
　　首旅酒店：2019年公司实现营收83.11亿元(-2.67%)，归母净利润8.85亿元(+3.26%)。
　　紫光学大：一季度营收为6亿元（-20.94%），净利润为-1603.43万元，（-735.07%）。
　　长白山：一季度营收为1386.09万元（-71.87%），净利润为-2945.44万元（-17.27%）。
　　上周调研及报告
　　（1）4月19日周报：疫情致行业一季报业绩下滑明显，二季度有望持续改善。
　　（2）4月24日科锐国际年报点评：业绩增三成符合预期，灵活用工业务高增长趋势不改
　　风险提示：疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险