中航证券-通信行业周报：《国家车联网产业标准体系建设指南》发布，行业发展进入快车道-200424

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　　行情回顾：
　　本期通信指数-1.45%，行业排名17/28；上证综指收于2808.53（-1.06%），创业板指报收2003.75（-0.84%）；
　　涨幅前五：鹏博士（+14.56%）、路通视信(+9.88%)、*ST高升(+8.37%)、凯乐科技(+8.01%)、恒宝股份(+6.71%)；
　　跌幅前五：邦讯技术（-12.14%）、恒信东方（-10.40%）、汇源通信（-8.63%）、实达集团（-8.00%）、世纪鼎利（-7.69%）。
　　重大事件：
　　1、中国电信公示5G核心网主设备集采结果：华为、中兴、爱立信中标
　　2、打造大数据和AI能力底座联通大数据深度参与“新基建”；
　　3、三部门印发国家车联网产业标准体系建设指南2022年底完成基础性技术研究；
　　4、华为2020年一季度营收1822亿元同比增长1.4%。
　　核心观点：
　　《国家车联网产业标准体系建设指南》发布，行业发展进入快车道。工业和信息化部、公安部、国家标准化管理委员会于4月24日联合发布《国家车联网产业标准体系建设指南（车辆智能管理）》。主要就车辆智能管理标准体系的建设目标及构建方法进行了介绍，将车辆智能管理分为五大类：基础、智能网联汽车登记管理、身份认证与安全、智能网联汽车运行管理、车路协同管控与服务。并根据上述分类要求分阶段建立车辆智能管理标准体系――2022年底前，完成基础技术研究与多项车联网产业车辆登记管理、身份认证等领域20以上的项标准制定；至2025年，形成系统的车联网车辆智能管理标准体系，并完成交通运行管理、车路协同管控等领域60以上的项标准制定。
　　车联网行业的快速发展离不开网络安全工作的支撑，指南中提到将在建立身份认证平台及电子证件的基础上，对智能网联汽车及道路交通管理设施进行管理。其中，整车厂商与服务提供商是车联网产业链中的核心环节，其网络安全管理水平对车联网行业整体的安全息息相关，目前我国各大车企通过与互联网企业合作进行安全方案设计和安全方案评估。在国家层面，我国已开发车联网道路测试，加强对车辆传感器、通信及数据处理和交互等多方面产品要求的检测，进一步驱动行业软硬件技术和平台应用产品技术的提升。
　　C-V2X有望成为主流技术，赋能车联网行业快速发展。指南中还提出，为有效建设车辆智能管理体系，相关部门需加大交流合作，共同参与到信标准制定，并推动C-V2X等新一代信息通信技术在汽车、智能交通以及交通管理中的应用。C-V2X是基于蜂窝通信演进形成的车联网技术，同时伴随着未来5G规模化商用的全面铺开，C-V2X也将发展至5G标准下的C-V2X技术演进。进一步利用5G低时延、广域连接的优势对车联网进行赋能，有望成为主流车联网通信技术。目前业内以华为、中兴为首的设备制造商均推出旗下包括芯片、网关、模组在内的多个车联网产品组件及整体解决方案等。而包括百度、阿里、腾讯在内的多家互联网企业也在5G商用进程的推动下，纷纷入局车联网行业，通过与车企、设备商合作打造车联网产业应用平台。
　　我们认为，在政策推动与产业技术不断发展的情况下，车联网行业商业模式也将逐步完善，但与此同时，车联网数据也存在被篡改与泄露的风险，数据安全将成为车联网行业发展路上的亟待解决的问题之一，并进一步催生对网络安全产品的需求；与此同时车联网运营模式下车辆上传的每一组数据都带有位置信息和时间，形成的海量数据也将驱动数据中心、云计算等相关产业的建设部署，从而直接带动下游服务器、存储等基础硬件资源的需求规模，建议关注子领域①服务器，②网络安全产品。
　　中长期来看，产业技术的不断演进将带领车联网行业逐步由试点走向规模化应用，作为5G重要的下游应用场景之一，同时电信运营商作为车联网产业链中整合各方资源并提供基础网络服务的重要一环也将充分收益。车联网的快速发展将促成5G建设部署的需求提升，重点推荐子领域：①电信运营商；②基站制造商；③光模块。
　　重点关注子领域：
　　①服务器：5G商用将直接促进用户流量增长，数据中心新建和扩容步伐会加快，直接拉动服务器需求。
　　②网络安全产品：新基建政策出台下，数据中心快速新建扩容带来信息安全问题，进而出现如何保障网络信息数据的问题，预计网络安全形势严峻促使网络安全产品需求提升。
　　③电信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。
　　④基站制造商：2020年5G网络建设继续推进，预计有更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。
　　⑤光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能,与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。
　　建议关注：
　　短期关注：
　　服务器：浪潮信息；网络安全产品：卫士通。
　　长期关注：
　　电信运营商：中国联通；基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创。
　　风险提示：
　　5G网络建设速度不及预期；行业增速不及预期风险。