建信期货-尿素日报-211027

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市场表现：尿素主力期货合约价格先抑后扬。

UR2201收盘价2783元/吨，跌幅1.02%，成交量31.98万手，持仓量54315手（-303）。

UR前二十名多头和空头持仓分别净减1051手和净增970手。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价下跌。

河南晋开出厂价3170元/吨，河南心连心出厂价3140元/吨，中原大化出厂价3160元/吨，阳煤平原出厂价3050元/吨（-80），华鲁恒升出厂价3160元/吨（-70），山西丰喜出厂价3000元/吨（-50），山西兰花出厂价3050元/吨;河北正元出厂价3070元/吨（-70）。

供应库存：截止10月20日，全国尿素日均产量14,87万吨，周环比下跌0.4%，同比上涨0.78%。

截止10月日，尿素企业库存47.20万吨，环比增加88.05%，同比增加17.41%；尿素港口库存32.75万吨，环比下降45,46%，同比下降6.54%。

后市展望：从短期的基本面来看，尿素产量保供回升，下游需求释放不佳，市场压力向库存传导，企业库存明显回升，同时政策调控在出口端落地，市场供需错配的局面得到边际改善，企业继续提价的支撑不足。

从中期来看，Q4“冷冬”预期将加剧原料稳价和尿素装置保供的压力，出口方面没有利好对接导致目前内外盘价格联动不畅。

盘面上一跌再跌，现货价格有所松动，01深贴水或将等待现价回落修复，煤价继续走弱，等待盘面寻底，短期偏多博弈尚可。

风险提示：“印标”再次开启新一轮招标政策性调控落地。