新时代证券-汽车行业周报：新能源汽车购置补贴和免征购置税政策落地，利好车市供需两端-200426

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　　投资组合及调整
　　乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。
　　零部件：《智能汽车创新发展战略》正式发布，利好智能汽车产业链发展，建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）。
　　重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。
　　本周投资主题
　　乘联会周度零售数据显示，2020年4月第三周（13-19日）的乘用车市场零售回升相对平稳，日均零售达到3.70万辆，同比增速下降0.5%，对比4月第二周的零售同比增长14%，增速有所放缓。4月前三周（1-19日）日均零售3.11万辆，同比增速下降7%，降幅较3月前三周收窄40个百分点，4月前三周（1-19日）的乘用车市场零售总体恢复相对较快。批发方面，随着厂家开始逐步恢复考核和奖励，经销商进货的频率也在逐步恢复正常，4月第三周（13-19日）的乘用车经销商进货回升相对较强，4月第三周日均厂家销量为4.07万辆，同比增长6%，对比4月第二周的批发同比增长10%，增速略有放缓。4月前三周（1-19日）日均厂家销量为3.36万辆，同比增速下降5%，降幅较3月前三周收窄59个百分点。总体上看，4月前三周市场已呈现出批发销量大于零售销量的局面。
　　政策方面，由2020年3月31日，国务院常务会议中所提出的“将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年”的政策相继得到落实。至此，未来两年国家层面对新能源汽车的具体补贴政策已经明朗。2020年4月22日，财政部等三部委正式下发“关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告”，指出自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。2020年4月23日，财政部等四部委发布了“关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”：1.延长补贴期限，平缓补贴退坡力度和节奏。2.适当优化技术指标，促进产业做优做强。3.完善资金清算制度，提高补贴精度。4.调整补贴方式，开展燃料电池汽车示范应用。5.强化资金监管，确保资金安全。6.完善配套政策措施，营造良好发展环境。上述两项政策的推出，对供需两端均形成利好。需求端：车辆购置税的减免有助于稳定消费信心，提振新能源汽车消费需求。供给端：具体补贴政策的推出有助于减轻企业的成本压力，为企业提供一定的利润保障。同时，鼓励优胜劣汰，加大对优秀企业的支持，形成良好的竞争格局。总体来说，政策有利于对冲疫情影响、促进汽车市场消费、推动新能源汽车产业的良性发展。
　　上周调研及报告
　　《四月上旬汽车市场恢复较为明显，二季度全面复苏值得期待》2020-04-19
　　风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。