华创证券-电气设备行业周报：新能源车补贴政策落地，国内光伏需求回暖-200426

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　　新能源汽车：新能源汽车补贴政策4月23日发布，本次补贴政策退坡幅度较小，并为未来两年补贴标准奠定基调，将保障新能源汽车行业长期快速发展。随着国内疫情逐渐稳定，预计二季度起新能源汽车销量将持续提升。今年补贴政策对电池能量密度并未进一步提高要求，将有利于磷酸铁锂电池需求回暖。对于补贴前售价在30万元以上乘用车无补贴，我们预计待过渡期后特斯拉标准续航版降价至30万或以下为大概率事件，有望加速推动其电池及零部件的国产化进程。
　　新能源发电：光伏：3月国内新增光伏并网2.35GW，同比增长60.96%，预计主要抢330并网节点；而随着630并网节点到来以及国内竞价指标的下发，国内需求有望迎来逐季加强。而海外来看，施工限制正逐步放开。正如我们反复强调的，当下光伏板块的调整已包含了对海外需求极度恶化的悲观预期，随着需求端的数据回暖，板块有望迎来较快修复。当下我们仍建议积极关注龙头公司投资机会。风电：国内疫情冲击已显著缓解，1-3月国内风电投资281亿，同比大增185.9%，后续推升行业需求快速回暖；补贴退坡大背景下，行业需求增长确定性极高。板块内公司业绩有望迎来环比、同比高增长。当下板块估值处于历史较低水平，建议积极关注零部件及整机龙头投资机会。
　　电力设备：本周国网完成了电网基建工程建设工作汇报会议，要求各地加快推进各级电网工程建设，尤其是着力抓好中央部署的“新基建”、脱贫攻坚等各类重点工程建设。而根据中电联的披露数据显示，1-3月份全国电网工程完成投资365亿元，同比下滑27.4%，后续电网建设有望提速。我们建议围绕特高压主线布局，从历史上看，年内特高压项目的核准落地后国网将会加快招标启动，相关公司业绩预期有望加速回暖。
　　工控自动化：1-3月制造业固定资产投资下滑幅度环比收窄，呈逐月回升态势。工控主要上市公司3月产能利用率持续爬升，历史上每年一季度都是工控行业淡季，预计疫情对工控行业整体影响有限。从工控行业的行业特性和历史数据来看，自2008年以来其发展比较接近于库存周期，平均3-4年一个周期，本轮从2018年中开始需求下滑，我们预计随着疫情逐渐稳定，今年工控行业有望见底回升。
　　本周重点推荐6个标的及核心逻辑。
　　汇川技术：工控业务持续好转，新能源汽车乘用车快速拓展。
　　东方日升：受益于上游硅片、电池降价，组件环节有望受益。
　　宁德时代：动力电池龙头地位不断巩固，海外市场持续加速突破。
　　中材科技：低估值，高成长；2020年三块主营业务景气度共振向上。
　　东方电缆：2020新增40亿海缆订单超预期，21年业绩有望突破9亿元。
　　国电南瑞：电网投资预期修复回升，新一轮特高压建设带动公司业绩提升。
　　风险提示：疫情冲击超预期，行业需求不及预期。