华安证券-荣盛石化-002493-前三季度高增长，二期投产在即助力成长-211026

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事件描述10月26日，公司公告2021年三季报报。

据公告，2021年前三季度公司实现营收1293.57亿元，同比增长66.66%；归母净利润101.22亿元，同比增长79.08%；扣非后归母净利润93.06亿元，同比增长70.16%；毛利率为27.28%，同比提高4.4个百分点；净利率为14.48%，同比提高1.84个百分点。

公司Q3业绩同比增加，环比稍下滑2021Q3公司实现营收449.41亿元，同比增长64.4%，环比下滑9.8%；实现毛利136.08亿元，同比增加90%；实现扣非后归母净利润33.55亿元，同比增加45.6%，环比下滑3.9%；毛利率为30.3%，同比提高4.1个百分点，环比提高3个百分点；净利率为7.5%，环比提高0.5个百分点。

Q3增长主要原因是油价上涨拉动主要产品价格景气，但环比有所下滑的原因是聚酯价差收缩。

Q3公司研发投入12.61亿元，同比增加141.6%，将为公司产业链延伸打下坚实基础。

1200万吨原油配额保障二期项目稳步推进，未来可期10月26日，公司公告商务部同意安排浙石化原油进口1200万吨，2021年浙石化已经累计获取3200万吨配额，可以保障浙石化二期顺利投产。

浙石化二期工程第一批装置（常减压及相关公用工程装置）已于2020年11月1日投入运行，预计2021年底前全面投产。

与一期项目比，二期项目更加突出多产化工品的特点，产品附加值更高，整体效益或超一期。

近年公司积极布局新能源新材料，20万吨碳酸二甲酯于去年投产，既可以用于聚碳酸酯原料，也可以做锂电池电解液溶剂。

未来不但在二期项目中规划30万吨/年光伏级EVA/LDPE装置、5万吨/年已烯-1（POE重要单体）装置，而且持股70%的浙江永盛科技年产25万吨功能性聚酯薄膜（BOPET）扩建项目也在顺利推进，薄膜或可应用于锂电池。

随着二期项目全面投产，在一流的产业链、充裕的现金流的保障下，公司可以继续向下游优质赛道延伸，成长空间广阔。