川财证券-电子行业周报：Q1集成电路产量增长16％，需求仍待疫情拐点-200425

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　　川财周观点
　　本周川财信息科技指数下跌2.96%，板块仍处于回调中。当前绝大部分电子板块内公司发布2019年报与2020年一季报。2019年板块整体约实现营业收入增长10%，其中，元件与电子制造增长显著，分别约增长19%、16%。20Q1受疫情影响，公司一季度业绩呈现不同程度下滑，受影响较大的几类公司分别为（1）公司机械化程度较低，劳动密集型的电子元器件厂商，因上下游复工时间推迟，上游供给与下游分销受挫；（2）海外市场份额较高的电子厂商，国内疫情主要影响1月-2月工作生产，3月疫情逐渐扩散至全球，海外市场影响原材料与终端产品进出口；（3）以消费需求为导引的产业链厂商，全球疫情未稳定情况下，下游消费者收入锐减，线下消费受挫严重，产业链厂商或面临砍单影响。而与之相对的，研发投入占比较高，机械化程度较高，费用控制得当的厂商近期有望实现相对收益。此外，4月23日，工信部介绍2020年一季度工业通信业发展情况，伴随规模以上工业企业复工复产，一季度集成电路、电子元器件产量分别增长16%、16.2%，3月份高技术制造业增加值增长8.9%。建议关注国产替代逻辑长存的半导体设备、封测、材料厂商，消费电子需求延后至20H2的苹果产业链个股，及受益新基建建设的厂商。相关标的：（1）半导体领域设计公司兆易创新、北京君正、圣邦股份、澜起科技，设备公司北方华创、中微公司，封测公司长电科技、华天科技、通富微电、环旭电子；（2）5G射频与天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信；（3）智能手机与设备领域头部制造商立讯精密、歌尔股份。
　　行业动态
　　积塔半导体特色工艺生产线一期建成投片，目前可以实现月产5000片。（全球半导体观察）
　　台积电继三星电子后也宣布6nm半导体制程量产。（全球半导体观察）
　　公司动态
　　本周上证综指下降1.06%，创业板指下降0.84%，沪深300下降1.11%，电子行业指数下降3.81%。电子行业指数板块排名28/28。周涨幅前三的个股为安集科技、传音控股、劲胜智能，涨幅分别为31.86%、15.83%、12.15%。
　　风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。