天风证券-医药生物行业：新冠检测试剂盒市场空间有多大？-200427

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　　医药生物同比下跌0.24%，整体表现强于大盘
　　本周上证综指下跌1.06%，报2808.53点，中小板下跌1.33%,报6795.83点，创业板下跌0.84%，报2003.75点。医药生物同比下跌0.24%，报9280.5点，表现强于上证0.81个pp，强于中小板1.09个pp，强于创业板0.6个pp。全部A股估值为12倍，医药生物估值为41.47倍，对全部A股溢价率为245.51%，处于历史较高水平。
　　行业一周总结：中央强调新冠检测常规化
　　4月22日，中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议，会议指出，做好常态化防控要提升检测能力，大规模开展核酸和抗体检测。4月26日，国家药监局与国家卫健委联合发布了新版《药物临床试验质量管理规范》，该文件将于2020年7月1日起正式实施。
　　本周专题：国内外新冠检测试剂盒需求紧张，相关公司有望持续受益
　　本周我们将重点探讨新冠试剂盒，我们认为，海外疫情持续以及国内加强检测，新冠试剂盒需求还将持续紧张。我们认为国内将继续加强新冠病毒检测，包括住院病人、门急诊常规化、复学人群检测。我们考虑了保守、中性、乐观的情况，中性预估中国新冠病毒核酸检测市场空间为52亿，抗体检测为34亿。海外疫情仍处于紧张期，对于试剂盒的需求较大，根据中性预估，海外约有1.3亿人需要进行新冠病毒检测，对应核酸检测市场空间为126亿，抗体检测市场空间为25亿。我们认为随着海外疫情延续，相关公司二季度还将持续收益，同时国内检测订单有望重新提升，为全年业绩贡献持续的增量，今年业绩有望实现高增长。重点推荐：万孚生物、迈克生物。建议关注：华大基因、达安基因、金域医学、凯普生物等。
　　行业观点预判：继续重点关注一季报预期和后疫情时代医药新基建方向
　　在全球新冠疫情的背景下，医药板块相对优势明显，我们继续建议投资者从优质资产和一季报业绩的角度出发，把握投资机会，重点关注两大方向：1、一季报有良好业绩预期的医药优质赛道。2、后疫情时代，医药新基建方向。
　　上市公司处于最后一周的年报及一季报披露期，基于业绩角度，我们建议关注在疫情影响下业绩有望真正受益的领域。建议关注相关设备、体外诊断、耗材等医疗器械领域，相关标的：迈瑞医疗、万孚生物、鱼跃医疗、乐普医疗、英科医疗等；关注受疫情影响，静丙加速去库存的血制品领域，相关标的：天坛生物、华兰生物、博雅生物等；受疫情产生相对正向影响的医药商业板块，相关标的：九州通、药店版块等；中药消费：重点关注品牌中药，全年量价趋势良好，一季度相对优势明显，关注：片仔癀、云南白药；创新药产业链高景气望持续：药明康德、凯莱英、康龙化成、泰格医药。此外，后疫情时代，医疗器械、疫苗、创新药等“新基建”有望迎来更好的发展机会，相关标的详见正文。
　　稳健组合（排名不分先后，滚动调整）
　　健康元，迈克生物，安图生物，万孚生物，迈瑞医疗，金域医学，恒瑞医药，片仔癀，通化东宝，爱尔眼科，美年健康，泰格医药，药明康德，云南白药，长春高新，凯莱英，科伦药业，乐普医疗
　　风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险、新冠疫情进展具有不确定性