国都期货-金融期货周报：国债期货再创新高，上行空间犹存-200427

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　　行情回顾。上周随着全球疫情发酵，国债期货继续上涨，各期限合约不断创新高。5年期国债期货主力合约TF2006周内涨0.75%报104.550，10年期国债期货主力合约T2006周内涨0.96%报103.315，2年期国债期货主力合约TS2006周内涨0.30%报102.650。上周股指期货震荡回落，沪深300期货主力合约IF2005周跌0.78%报3775.0，上证50期货主力合约IH2005周跌0.73%报2756.6，中证500期货主力合约IC2005周跌1.21%报5216.2，表现相对强势。周五上证综指收盘跌1.1%，至2808.53点。
　　资金面。一1年期LPR为3.85%，较上一期下降20个基点；5年期以上LPR为4.65%，较上一期下降10个基点。这是自去年8月LPR改革以来，5年期以上LPR第三次下调，也是下调幅度最大的一次。4月24日根据金融机构需求情况，对当日到期的2674亿元TMLF进行了续做，续做金额为561亿元，中标利率2.95%，上次3.15%。目前资金面宽裕，隔夜Shibor周内涨0.70bp报0.9080%；7天Shibor周内涨5.20bp报1.6580%。
　　后市展望。展望二季度，海外疫情的集中爆发仍然是最主要的矛盾，全球权益市场压力仍旧很大。国内方面相对乐观，国内目前复工复产加快；政策方面，政治局会议释放重磅信号，罕见强调降准降息。因此在政策红利下和经济回暖预期下，股指期货下方支撑较强，可逢低布局多单。短期来看，欧美国家经济数据表现极差，凸显了新冠疫情对经济的冲击，利空股指期货。债市方面，MLF利率下调20个基点，与逆回购利率下调幅度一致，周一LPR最新报价下行，因此降准降息之下债市行情延续，目前阶段各国央行仍处于宽松通道当中，因此债市上行空间犹存，建议多单继续持有。
　　风险提示。肺炎疫情，信用风险，地缘政治冲突加剧。