太平洋证券-通信行业周报：新基建爆发，电联5G招标300多亿，阿里投资2000亿-200425

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　　投资要点
　　一、运营商5G集采中兴华为份额领先，诺基亚出局，国内市场格局重塑。5G建设进入高峰，按照目前运营商公布的规划，2020年中国移动将建成30万个5G基站，中国电信和中国联通也宣布2020年共建共享25万个5G基站。如果再加上2020年开始5G规模建网的中国广电，我们预计，全国5G基站建设规模至少为60-70万个。近期运营商5G基站集采也相继落地。本周中国电信、联通5GSA无线主设备联合集采开标，华为中兴分列第一、第二候选人，爱立信仅在第二标包位列第三，而老牌主设备厂商诺基亚再次0份额。回顾3月31日中国移动2020年5G二期无线网主设备集采，中标企业为华为、中兴、爱立信、中国信科（大唐移动），中标份额分别为57.2%、28.71%、11.46%、2.63%，诺基亚首次未能中标。我们认为，随着国内通信产业链崛起，华为中兴为代表的国内企业竞争力持续提升，市场份额也继续向国内厂商倾斜。中国是全球唯一具备独立自主发展5G能力的国家，我们有全球最大的通信市场，一流的主设备商及配套产业链，在未来全球通信市场的竞争中将保持强劲势头。继续看好5G基建龙头中兴通讯，以及为华为中兴提供侧翼支撑的光模块、天线、滤波器、FPGA等厂商，重点推荐：中兴通讯、紫光国微。
　　二、阿里2000亿加码云基建，IDC发展进入加速期。本周阿里云宣布未来3年将投资2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。这是继中移动宣布千亿投资进军云计算之后，又一互联网巨头大幅增加云基建投入。纵观海内外，云基建投资都进入拐点向上阶段，2019年二季度开始，Facebook、微软、谷歌、亚马逊等云巨头资本开支开始逐步回暖，国内IDC行业投资以及跨行转型也频频发生。我们认为，随着5G建的推进，云视讯、VR/AR、云游戏、4K/8K高清视频等5G下游应用场景逐步打开，将大幅提升对云端数据存储、处理的需求，IDC行业将保持高速发展。我们继续看好在一线核心城市拥有稀缺资源的零售型IDC厂商，以及绑定云厂商需求，规模快速提升的批发型IDC厂商。推荐：光环新网、广东榕泰、杭钢股份、沙钢股份（与钢铁组联合覆盖）。
　　三、中移动2020年数据中心交换机集采结果出炉，星网锐捷领先。本周中国移动发布2020年至2021年数据中心交换机和管理交换机集中采购（新建部分）中标结果，锐捷、华为、中兴三家企业中标数据中心交换机，锐捷、中兴两家企业中标管理交换机。从集采结果看，锐捷网络成为“黑马”，中标份额超过50%，中标金额约6.76亿元，其次是华为和中兴，打破了以往华为占主要份额的格局。随着云计算对服务器的需求日益增长，我们继续看好星网锐捷在交换设备领域从中低端到高端的突破。
　　行业要闻
　　1.电信、联通5GSA无线主设备联合集采落地
　　中国电信和中国联通2020年5GSA新建工程无线主设备联合集采落地：华为、中兴、爱立信和大唐移动中标。本次集采规模共约25万站，采购5GSABBU、AAU等无线主设备。预计华为将获得50%以上份额，中兴获超过30%的份额，爱立信获得两位数的份额，大唐移动在招标中也将有所收获。
　　2.阿里云未来3年将投资2000亿建设数据中心
　　阿里云未来3年再投2000亿投入面向未来的数据中心建设，加大云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚。目前，阿里云飞天操作系统管理的服务器规模在百万台，3年再投2000亿，意味着阿里云的数据中心和服务器规模再翻3倍，冲刺全球最大的云基础设施。
　　推荐组合
　　本周推荐：受外部扰动影响错杀的【中兴通讯】、超级SIM卡销售开始变暖的【紫光国微】、武汉复工复产和产业链加速交付的高弹性标的【光迅科技】。
　　长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：移为通信、日海智能、广和通。IDC方向：光环新网、广东榕泰、杭钢股份、沙钢股份（与钢铁组联合覆盖）；
　　风险提示
　　(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
　　(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。