兴业证券-机械设备行业周报：工程机械龙头业绩靓丽，关注轨交板块投资机会-200426

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　　投资要点
　　工程机械龙头厂商业绩靓丽，行业供需两旺、量价齐升，看好全年成长性，建议继续超配。本周工程机械龙头厂商三一重工发布2019年年报，营收和归母净利润同比大幅增长，反映下游需求旺盛；公司人均创收达410万元，处于全球工程机械行业领先水平。公司2020年经营计划力争实现营业收入850亿元，预计同比增长12.34%。三一重工的2019年年报是整个工程机械行业的缩影，下游需求旺盛，头部厂商经营规模高速增长、行业竞争力增强、经营效率和盈利能力明显提高、现金流状况大幅改善。当前工程机械行业供需两旺、主要产品量价齐升，相关企业业绩确定性较高，我们建议继续配置工程机械板块，重点推荐三一重工、中联重科、徐工机械三大主机厂和核心配套企业恒立液压、艾迪精密。
　　新基建推动轨交项目相继开工，关注轨交板块投资机会。新基建等逆周期调节政策有望推动轨道交通投资建设超出预期，各地轨交项目相继开工，随着轨道交通投资回升以及轨交基础设施建设加快，轨交板块有望显著受益。轨交板块建议重点关注全球铁路装备龙头中国中车、盾构机及大型桥梁钢结构龙头中铁工业、铁路信号系统龙头中国通号。
　　在手订单确保全年业绩成长，建议配置油服龙头杰瑞股份。本周杰瑞股份发布公告，分拆子公司德州联合石油至创业板上市，在保持控制权的情况下，分拆上市有助于子公司加速发展。虽然当前国际油价较低，但公司在手订单丰厚，全年业绩高增长确定性强。我们认为低油价下产油国双输、原油持续供给过剩的局面不具备可持续性，减产协议达成预期有望助推油价恢复至合理区间，建议逢低配置油服龙头杰瑞股份。
　　建议继续关注近期估值显著回落、具备战略配置价值的新兴成长板块。本周新能源汽车补贴退坡延长政策落地，整体符合预期。本周赢合科技、科恒股份、金银河等厂商相继发布2019年年报，由于2019年下游需求放缓，相关厂商业绩整体下滑。2020年新能源汽车相关政策落地，有利于推动新能源汽车主机厂加大产能投放、刺激行业需求，有利于锂电设备厂商订单释放。除锂电设备外，光伏设备、半导体设备等全年产能投放确定性较强。建议重点关注估值消化充分、具备长期成长空间的优质龙头企业，如锂电设备领域的先导智能、光伏设备领域的晶盛机电、捷佳伟创，激光设备方向的锐科激光，半导体设备领域的北方华创，以及第三方检测服务龙头华测检测，通用机器人建议重点关注大客户战略“引流、放大”效应显著、口罩机业务锦上添花的拓斯达。
　　风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购不及预期，油价大幅波动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。