山西证券-通信行业周报-200426

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　　行情回顾：上证综指周下跌1.06%，深圳成指周下跌0.99%，创业板指周下跌0.84%，通信行业指数周下跌1.45%，排在申万28个一级行业第17名。从细分行业来看，通信各子行业周涨跌幅排名分别为：通信配套服务0.33%、通信终端设备-1.12%、通信运营-2.10%、通信传输设备-2.23%。从个股周涨跌幅来看，通信行业106只个股中有26只实现正收益，79只个股为负收益，1只股票停牌。
　　行业估值：截至2020年4月24日收盘，通信行业的市盈率（算术平均法、剔除负值、剔除市盈率大于100）为49.68倍，排在所有行业第3位，次于计算机、国防军工行业。
　　行业动态：1、电信联通25万座5G基站集采结果出炉，华为、中兴、爱立信、大唐移动中标。2、工信部持续加快5G网络建设步伐，预计全年新建5G基站超过50万个。3、中国电信与中国移动5G套餐用户数总和超4800万。4、新基建带热百亿5G光模块市场，高端领域亟待提升国产率。5、工信部：发布《关于推动5G加快发展的通知》。6、安徽专项政策助力5G发展。
　　投资建议：本周，A股指数继续窄幅震荡，向上空间受制于整体经济一季度下滑明显，向下空间受制于权重蓝筹等品种估值处于历史低位，并且货币市场短期流动性相对宽松，因此，目前A股市场依旧未能摆脱美股走势，未来将继续保持震荡走势。通信行业受逆周期调节影响，5G基站加速落地，基本面未出现明显变化，因此，应当继续关注通信行业龙头品种以及华为产业链相关个股。
　　风险提示：5G发展不及预期；市场整体调整，通信行业估值整体下降。