东方证券-新能源汽车产业链行业周报（4月第4周）：2020年补贴政策发布，把握板块布局窗口期-200427

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　　本周看点
　　2020年补贴政策发布：设置30万元门槛，延续至2022年：
　　政策明确将我国新能源汽车补贴日期延长到2022年，以2019年为基准，2020-2022年三年间补贴标准分别退坡10%、20%和30%，公共交通等领域车型2020年不退坡，2021-2022年分别退坡10%和20%。政策规定了原则上的补贴规模上限为200万辆，同时规定乘用车补贴前售价不超过30万元。
　　补贴变动，特斯拉上调价格，自主车企保价。
　　工信部发布第31批新车免税目录，比亚迪汉等179款车型入选
　　特斯拉申请新电极专利，可使电池寿命超过160万公里。
　　江西昌河召回3503辆2017年款北斗星电动汽车。
　　雷诺电动车Q1销量2.23万辆，累计已销27万辆
　　新车上市：本周广汽丰田C-HR、雷克萨斯UX 300e、一汽-大众探岳GTE、逸动EV460共享版和轩逸・纯电舒适版上市。
　　杉杉股份：19年净利润2.7亿，负极电解液销量大增。
　　宁德时代：19年净利润45.6亿，锂电池销量超40GWh。
　　比亚迪：与日野自动车株式会社签署战略商业联盟协议。
　　锂电材料价格
　　钴产品：长江钴（24.3万/吨，-1.62%）、四氧化三钴（17.7万/吨，-4.32%）硫酸钴（4.55万/吨，0%）。
　　锂镍产品：碳酸锂（4.6万元/吨，-1.08%），氢氧化锂（5.6万元/吨，0%）；镍金属（10.17万元/吨，+3.72%），硫酸镍（2.7万元/吨，+1.89%）。
　　中游电池材料：三元正极：（111型，13.15万元/吨；523型，11.45万元/吨，；镍55,10.25万元/吨；622型，14.45万元/吨；811型，18.55万元/吨）；磷酸铁锂（0.00%）；负极（0.00%）；隔膜（0.00%）；电解液（0.00%）。
　　投资建议与投资标的
　　补贴细则的变动更加人性化和市场化，照顾到了方方面面。补贴两大看点：首次提出售价30万门槛，有助于将补贴资金向自主车企的经济实惠车型集中，提升新能源乘用车渗透率；设置200万辆补贴上限叠加车企以1万辆/1千辆整数申报补贴，有助于拉动头部企业竞争。2020年补贴整体退坡10%的情况下，车企降成本压力大幅缓解，终端售价不会普涨。同时也给了动力电池以及整个上游产业链喘息的机会，叠加钴镍锂等原材料仍处于较低价格水平，产业链盈利水平有望恢复，我们判断当前时点是长期布局新能源汽车产业链的好时机，本周重点推荐低位标的鹏辉能源(300438，买入)、湘潭电化(002125，买入)、华友钴业(603799，买入)；另外建议关注中科电气(300035，未评级)、赣锋锂业(002460，未评级)。
　　风险提示
　　补贴退坡10%，新能源汽车销售不及预期；疫情延续风险