财通证券-锂钴行业动态跟踪：锂钴价格底部尚未明确，电动车新补贴落地-200419

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　　投资要点：
　　钴盐价格疲软，关注刚果（金）钴矿开采及出口情况。本周国内钴盐价格延续弱势，氯化钴（≥24.2%）价格维稳；硫酸钴（≥20.5%）价格维稳；氧化钴（≥72%）价格下跌2元/千克，跌幅1.2%；四氧化三钴（≥72%）价格下跌3元/千克，跌幅1.7%。钴产品价格延续疲态，钴价已略低于刚果高成本矿山的开采成本，如考虑融资等其它成本，高成本钴矿出现亏损无疑，低迷价格长时间持续将导致其减产关停，从而对钴价形成支撑。此外，刚果（金）当地出现新冠确诊病例快速增长的情况，现存确诊病例达364例，而钴矿主要出口的港口位于现存新冠确诊病例达2802例的南非，南非疫情的蔓延对当地的物流恐形成较大的负面影响，后续需要持续关注刚果与南非疫情对钴矿开采冶炼以及钴矿出口的影响。
　　锂盐价格延续疲态。本周碳酸锂价格继续小幅下调，氢氧化锂价格维持稳定。国内工业级碳酸锂均价水平在3.825万元/吨，较上周均价下滑0.025万元/吨；国内电池级碳酸锂均价水平在4.55万元/吨,较上周均价下滑0.05万元/吨。目前车市仍距年前销量水平有较大差距，电池厂商订单寥寥无几，供给恢复的情况下库存持续累积，出货压力加大，出货价格继续下调。
　　电动车财政补贴政策出台，客车、网约车2020年不退坡，略超预期。本周电动车财政补贴政策出台，基本与市场预期一致，明确延长补贴期限，稳定未来2年市场预期，放缓补贴退坡力度和节奏体现了对行业的呵护。优化技术指标要求，2020年保持动力电池系统能量密度等技术指标不作调整，适度提高能耗、续航门槛，减轻行业短期发展的压力。为加大对公共交通及特定领域电动化的政策支持，城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆2020年补贴不退坡，略超市场预期。
　　推荐标的。推荐赣锋锂业、寒锐钴业、华友钴业。
　　风险提示：经济衰退、5G换机潮和电动车销量不及预期、刚果（金）疫情爆发，港口封锁，钴产品出口受限导致公司原材料不足的风险。