中原期货-尿素日报：现货价格趋弱，期货价格震荡下行-200424

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　　宏观要闻
　　国家领导人在陕西考察时强调，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。要推进5G、物联网、人工智能、工业互联网等新型基建投资，加大交通、水利、能源等领域投资力度。要加快形成面向中亚南亚西亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人文交流基地。做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业工作。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工负荷78.69%，环比上涨2.46%。本周产量为115.29万吨，平均日产量为16.48万吨，环比上涨3.23%。价格方面，本周市场价格趋稳后有松动迹象，部分地区价格小幅下降。
　　需求方面，本周工需复合肥企业出货量减少，开工率下降，春季肥甩货消库。肥企生产夏季肥前期订单为主，但新订单量有限，肥企按需采购。三聚氰胺库开工率持稳，需求一般。板厂复产较缓，开工增加较为有限，预计短期仍以复合肥厂夏季肥需求增加为主。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1526元/吨，-17；持仓量58113，+3271；山东地区主流现货基差为204元/吨，+7。本周产量环比又有所增加，多地现货市场陷入僵持，局部地区价格出现松动。肥企夏季肥优惠接单，部分肥企价格保底到5月底。基层接货意愿一般，经销商铺货进度缓慢，新单成交增加有限。板厂及三聚氰胺开工保持相对稳定，多按需采购，预计后期国内尿素市场需求仍以肥企的夏季高氮肥需求为主。整体尿素库存继续小幅下降，但部分区域库存增加，市场货源比较充足。预收收窄，价格下行压力略显，短期尿素市场或有偏弱迹象，现货价格趋弱或有助于下游刚需拿货意愿。后期夏季肥需求释放利好对09合约价格有支撑，或以窄幅震荡偏强为主。关注上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　短期以震荡操作为主，中长期偏多。