南华期货-玻璃、纯碱周报：限产消息刺激下的上行-200420

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　　重要资讯：
　　1.上周本溪迎新玻璃有限公司三线900吨放水冷修。玻璃行业共有234条在产生产线，剔除僵尸产能后，上周玻璃产能利用率为80.66%，环比下降0.48%，同比上涨-2.83%。在产玻璃产能91752万重箱，环比增加-540万重箱，同比增加-1338万重箱。
　　2.区域间价格博弈增强，厂家竞相出库。贸易商及下游加工企业进货趋于谨慎。外贸订单延后或取消数量增加。
　　3.4月13日，纯碱工业协会发布文件，要求纯碱生产企业自4月18日至10月18日期间，根据自身的纯碱产能，降低30%的负荷。15日，该文件由协会宣布废止。22日纯碱协会会议将在贵阳展开。
　　周度观点：
　　玻璃：库存拐点未到。各地频繁下调现货价格，且幅度较大，造成下游贸易商和加工企业采购趋于谨慎。受到海外疫情影响，外贸订单出现延迟或取消情况，外贸加工企业开工率一般。受前期疫情影响，玻璃总库存处于较高水平，厂家消减库存是当前首要任务。在现货价格持续下调预期下，需要关注去库存情况。冷修复产及新增生产线点火延迟，企业主动降低产能，有利于降低库存压力，主力合约预计1250-1300区间震荡。
　　纯碱：下游需求持续疲软，供过于求现状难以改变。库存高企情况下，纯碱现货价格下探。市场对于行业主动限产期待较高，22日纯碱协会会议将在贵阳开展，届时预计将继续对行业限产政策进行讨论。随着利润下降，生产企业停产意愿增强。即使实施限产，短时纯碱高库存情况无法改变。05合约受需求端持续弱势影响，09合约在限产消息影响下，短期震荡偏强，底部支撑1450。