美尔雅期货-PTA&MEG周报-200427

《美尔雅期货-PTA&MEG周报-200427（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《美尔雅期货-PTA&MEG周报-200427（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　PTA：短期或将围绕成本波动，中长期库存将持续压制PTA价格
　　MEG：关注MEG船只堵港问题，库存或将成为MEG上行阻力
　　投资要点
　　1、成本端PX：近期原油价格近期的波动加剧，PX跟随变动。供应端年内新增浙江石化月产近35万吨，有效弥补国内外PX装置检修的产量损失，需求端PTA表现平平，PX仍旧面临供需矛盾的压力。预计价格仍旧有所承压。
　　2、供应端：PTA：下周PTA存在重启预期，中泰石化计划月末附近重启，宁波逸盛200万吨装置计划重启。由于PTA现金流扩大导致企业检修意愿下滑，供应量偏高。
　　MEG：近期乙二醇装置变动较多，后期装置交替进行为主，国内开工预计低位维持。此外近期乙二醇船只堵港明显，整体入库速度较慢，预计后续港口库存回升将相对缓慢，显性库存将部分体现为漂浮库存。
　　3、需求端：本周五聚酯开工在87%附近，五一期间织造环节仍有停车计划，后续聚酯负荷提升力度有限。下周来看宿迁德力20万吨装置计划重启，澄高60万吨瓶片存在检修计划。
　　4、核心观点：
　　PTA：供应方面，PTA计划内装置检修偏少，供应量偏高。需求方面，长丝产销持续清淡，短纤热度也有所减弱，库存呈现增加走势，织造方面缺乏外单支撑，五一假期开工或下滑，聚酯负荷继续向上提升的空间不大，供需面上暂无改善趋势，由于短期原油波动幅度较大，PTA价格多围绕成本波动，中长期PTA库存压力仍降制约PTA价格。
　　MEG：基本面来看，乙二醇供需累库幅度放缓，但是码头堵港问题依旧严峻。需求来看，本周五聚酯开工在87%附近，五一期间织造环节仍有停车计划，后续聚酯负荷提升力度有限。
　　短期乙二醇价格重心跟随外围市场波动为主，但是高位社会库存依旧形成压制。
　　5、关注点：宏观环境变化，原油波动，装置检修动态，聚酯产销，到港量