国信证券-每日互动-300766-2020年一季报点评：疫情影响q1业绩承压，不改长期成长趋势-200428

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　　受制于客户复工延期，Q1业绩短期承压
　　1）公司2020年一季度实现营业收入1.10亿（-22.7%），归母净利润0.34亿（-44.3%），符合市场及我们预期（业绩预告Q1净利润为2900-3500万元）；业绩下滑主要在于新冠疫情客户复工延迟；2）2019年以来公司进一步专注数据智能，业务实现结构性优化已见成效，业务成长更有韧性，严峻的外部环境下，公司一季度仍保持不错的盈利能力（接近业绩预告上限），较去年二、三、四季度均实现增长。更重要的是在多个领域优质潜力客户数量快速增长。
　　受疫情影响结算放缓，不改长期增长趋势
　　分业务来看疫情的影响：1）开发者服务，受疫情影响较小，长期受益于物联网智能设备崛起；2）增长服务，短期广告主预算下降，长期受益于经济复苏推动“二阶”增长；3）公共服务，疫情导致合同签订和结算进度也有所缓慢，疫情中大数据应用价值逐步显现；4）风控服务，疫情影响客单价下降，但优质客户数量在增加。
　　个医大数据抗“疫”，彰显企业社会责任
　　公司是最早参与新冠病毒战斗的科技企业之一，通过大数据对疫情发展态势进行了研判，并帮助疫情防控部门找到工作重点区域、重点人群和重点场景。公司疫情期间先后投入人员300多名、累计无偿投入折合金额超过1000万元，为31个省市，205个地市、368个区县地方政府的防疫工作提供了数据支撑和辅助决策系统。
　　投资建议：大数据应用商业化加速，维持“增持”评级。
　　维持盈利预测，我们预计2020-2022年营收6.8/8.8/10.9亿元，同比增速26.6/28.5/23.9%，归母净利润1.84/2.40/3.05亿元，同比增速68.6/30.5/27.0%；摊薄EPS为0.46/0.60/0.76元，当前股价对应PE60/46/36x。大数据应用业务商业化加速，公司是A股稀缺的拥有数据源的大数据应用公司，维持“增持”评级。
　　风险提示：数据安全风险，宏观经济下行风险，技术人员流失风险。