华闻期货-商品研究晨报-200428

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　　【报告摘要】
　　东北售粮进度95%，基层余粮不足1成。市场贸易商对后市看好，继续惜售。下游深加工和饲料厂库存较低，有补库需求，现货继续上涨。目前拍卖政策未出，关注后期拍卖节奏。
　　【观点策略】
　　又有消息称，拍卖推迟到5月中旬，目前下游企业库存较低，现货坚挺。包含关税，美玉米进口利润为230元/吨，不含关税，为500多元，本周传言进口美玉米2000万吨。东北地区售粮进度95%，较去年同期快1%。下游饲料厂库存较低，深加工继续亏损，预计玉米上涨空间有限。目前国内玉米余粮较少，下游企业库存较低，需求也弱，关注进口政策和拍卖政策。操作上继续短线为主，具体到策略上：
　　1、09玉米按照2000-2120的操作空间。长线做多09玉米入场点2000附近。
　　2、多09淀粉空09玉米，入场点340以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润。
　　市场传言中国进口1000万吨美豆，豆粕库存16.25万吨，上周14万吨，较去年同期62.2万吨减少74%。5和6月进口大豆基本都在980万吨。目前巴西大豆5-7月盘面榨利258-360元，盘面豆粕2730附近开始反弹,后期基差回落，观望为主或者09豆粕2730附近尝试多单。
　　【风险点】
　　玉米风险点：1、疫情持续影响。2、进口美农产品数量。