中银国际期货-黄金白银策略周报：一大波巨量宽松来袭，黄金多头占据上风-200427

《中银国际期货-黄金白银策略周报：一大波巨量宽松来袭，黄金多头占据上风-200427（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际期货-黄金白银策略周报：一大波巨量宽松来袭，黄金多头占据上风-200427（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　观点
　　上周黄金呈现探底回升的走势，现货黄金当周涨幅2.7%，收盘报1727.26美元/盎司，COMEX 6月黄金期货收涨逾50美元报1745.70美元/盎司。周初因为市场预期各国将逐渐解除封锁措施，加上油价暴跌引发大宗商品集体回落使得黄金一度跌破1660美元关口。同时市场仍在追捧美元，推动美元刷新逾两周高点也一定程度上施压金价。不过因为疫情引发的经济下行的压力持续，市场预期美国和美联储将继续扩大刺激措施，因此使得黄金随后迅速反弹。市场仍在持续的买入黄金ETF多仓，这是支撑金价的一个长期因素。随着基金经理的投机性多仓买入，预计将推动金价进一步走高。此外，近期黄金还受到美伊局势，以及英国无协议脱欧风险的影响。目前整个黄金市场仍然以看涨为主，短线维持看向1800美元的目标位。上周现货白银收报15.2美元/盎司。相较黄金表现强劲，白银的表现则显得相当疲软，不过一些机构表达了对白银的看涨。美国银行表示，预计未来12个月里，银价突破20美元/盎司关口。跟随着黄金ETF，白银ETF近期也有较为明显的增持。Metals Focus调查显示，白银的投资需求有望将银价推高至19美元/盎司。
　　操作建议
　　本周对金价走势判断为震荡偏强，金价的目标位1800，支撑位1680一线。当前的宏观环境对黄金长期牛市有利，前所未有的货币和财政刺激、天量债务、以及低利率甚至负利率环境都增强了黄金的吸引力。市场仍在持续的买入黄金ETF多仓，这是支撑金价的一个长期因素。虽然白银的表现相较黄金显得相当疲软，但是多家机构看涨银价，上行看向20美元/盎司关口。近期金价/银价比值继续维持在110上方的高水平，远高于历史均值，这意味着对比黄金，白银有更大上涨空间。建议长期投资者谨慎持仓，短期投机者在博反弹的基础上可以利用期权工具保护头寸。