东方金诚-房地产行业一季报：疫情对供需产生抑制，行业基本面韧性犹在-200428

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　　行业基本面
　　销售端：新冠肺炎疫情对房地产一季度销售产生较大冲击，但3月销售降幅收窄，预计在政策维稳、按揭投放趋稳及需求回补的影响下，二季度销售增速将持续修复
　　2020年一季度受疫情影响，房企推盘数量显著下滑，国内商品房销售受到较大影响，但随着复工投产的不断推进，3月以来销售有所回暖。2020年1～3月，全国商品房累计销售面积21978万平方米，同比下降26.3%，但降幅较1～2月收窄13.6个百分点，销售增速有所回升；商品房销售额20365亿元，同比下降24.7%，降幅较1～2月收窄11.2个百分点。
　　预计二季度随着疫情影响的进一步消退，房企推盘销售节奏及市场购房需求将得到有效释放，上半年商品房销售面积增速有望明显修复至-13.8%左右。目前各城市复工投产不断增加，线下售楼处重新开放，部分房企积极推出“以价换量”打折促销等营销策略，同时“渡难关”因城施策密集实施释放出一定程度托底及维稳的信号，“三稳”基调不变，按揭投放趋稳，加之货币政策和部分城市政策边际宽松可期，二季度销售增速料将持续得到修复。此外，也需关注海外疫情下外需下滑、失业增加、国内居民购买力下降的不确定性因素。