安信证券-安恒信息-688023-疫情之下，Q1业绩亮眼-200428

《安信证券-安恒信息-688023-疫情之下，Q1业绩亮眼-200428（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-安恒信息-688023-疫情之下，Q1业绩亮眼-200428（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　■一季度收入增速超预期。公司发布2020年一季报，实现收入1.17亿元，同比增长43.70%。实现归母净利润-4376万元，扣非净利润-4603万元，均略低于去年同期。
　　■成本增速高于收入，费用控制较为稳健。1）营业成本方面，较去同期增长71.18%，高于收入增速。2）费用方面，销售费用较去年同期增长32.35%，管理费用与研发费用同比变化较小。3）现金流方面，经营性现金流净额为-2.11亿元，较去年同期下降1.16亿元。
　　疫情之下，业绩亮眼。疫情之下，公司取得如此业绩实属不易，这与近年来的高瞻远瞩+稳扎稳打的战略布局密不可分。在过去的一年里，公司进一步完善了营销网络及渠道体系，在北上广深等30个重点城市设立了分支机构。持续加大研发，采用研发中心和研究院双线创新机制，紧跟全球网安技术趋势，不断更新现有产品及解决方案，孵化培育新兴产品及服务。5G时代下，安全需求全域化，主动安全与安全服务将成为未来行业趋势。作为一家以平台与服务类网安产品为特色的冉冉新星，公司的成长潜力巨大。
　　投资建议：预计2020~2021年EPS分别为1.80元、2.60元，维持“买入-A”评级。
　　■风险提示：政策推进不及预期；市场竞争加剧。