华泰期货-黑色商品日报：煤焦领跌钢矿追随，黑色商品整体下挫-200429

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　　观点与逻辑：
　　期货方面，昨日期货市场全天弱势震荡运行，与上一交易日走势相似。开盘下跌，盘中低位反弹翻红，尾盘收跌。螺纹钢主力合约收盘3292元/吨，较上一交易日下跌38元/吨，热卷主力合约收盘3149元/吨，较上一交易日下跌32元/吨。现货方面，市场价格小幅下降10-20元/吨，上海地区累降20-30/吨。全国建材成交量23.97万吨，成交量与上一交易日比略有下滑。
　　海外方面，欧洲钢铁协会（Eurofer）表示，受抗击新冠肺炎疫情措施影响，欧洲钢铁企业将面临新订单减少75%的严峻形势。目前，欧洲钢材下游需求异常低迷，汽车企业停产几乎达到70%-80%，建筑活动减少大约40%，其他制造业也在减产，预计欧盟主要钢铁企业50%的钢铁产能将被迫停产，大约40%的劳动力将受到临时裁员和工时减少的影响。与世界其他地区的钢厂相比，欧洲钢厂削减产量的速度更快。根据世界钢铁协会的统计，今年一季度欧盟28国粗钢产量同比下降10%，而3月份下降幅度达到20.4%。由于钢铁企业新订单减少，预计粗钢产量还会进一步下降。
　　整体而言，消费端上后期面临压力较大，螺纹钢现阶段面临从旺季转向淡季的问题，热卷受海外疫情影响导致制造业订单不足，出口减少进口增加。供应端，钢企利润较丰厚，生产积极性高，且废钢近期到货量的回升，供应端预计呈现上升趋势。库存上，短期降库速度虽有所放缓，但仍会保持下降态势。然长期而言供应回升，消费渐弱将传导至库存上，从而显现到钢价上。