天风证券-安恒信息-688023-疫情推动云安全SaaS服务，融入鲲鹏体系布局信创-200428

《天风证券-安恒信息-688023-疫情推动云安全SaaS服务，融入鲲鹏体系布局信创-200428（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-安恒信息-688023-疫情推动云安全SaaS服务，融入鲲鹏体系布局信创-200428（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件
　　公司于2020年4月28日星期二发布20年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入1.17亿元，同比增长43.70%，归母净利润亏损0.44亿元。
　　疫情显著催化云安全SaaS服务，Q1业绩高于市场预期
　　疫情期间，企业和各类机构的网络安全实地运营和维护功能受到阻碍，云安全SaaS服务的普及度进一步加深。公司的SaaS云安全服务：先知云监测服务（专注于云端安全监测）和玄武盾云防护服务（专注于云端安全流量清洗）在疫情期间大放异彩，成为Q1业绩取得高增长的核心驱动力。我们预计疫情会进一步催化云安全SaaS服务在市场的渗透率，公司云安全SaaS服务将在全年取得高速增长。
　　公司Q1营收贡献较小，其他业务恢复情况更值得关注
　　从往年的历史数据看，公司第一季度贡献的营业收入占比较小。19年第一季度贡献营业收入0.81亿元，占比不足10%。公司的销售以及收入确认呈现明显的季节性，公司全年的销售业绩集中体现在下半年尤其是第四季度，因此公司未来除云安全SaaS以外的业务恢复情况更值得我们关注。
　　融入鲲鹏生态体系，与华为更进一步合作
　　2020年4月21日，浙江省鲲鹏生态创新中心正式成立，公司以鲲鹏生态合作伙伴亮相，携手鲲鹏共铸网络安全新生态。公司基于鲲鹏生态提供信创解决方案，其天池云安全管理平台率先和鲲鹏服务器进行了全方位的适配工作，成为国内第一个完成与鲲鹏服务器全面适配的云安全资源池及管理平台产品。我们认为公司云安全产品与华为鲲鹏的深度合作有助于提高公司产品在政务云安全、金融云安全等领域的竞争力，为公司在这些行业的发展壮大打下基础。
　　投资建议
　　公司是新安全行业龙头，疫情催化公司云安全SaaS服务，维持公司盈利预测，预测公司20-22年实现营业收入13.50/18.85/25.54亿元，净利润1.31/1.83/2.44亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险；竞争加剧风险；技术泄露风险；云安全服务推广不及预期风险。