西南证券-海外医药行业2020一季报解读：礼来，加入新冠中和抗体研发队列，疫情期间糖尿病品种加速增长-200428

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　　疫情对公司的糖尿病业务带来较大的正面影响，预计后半年会恢复正常；
　　部分临床试验受疫情影响被暂停，公司正积极策划恢复计划；
　　全球经济下行，失业率上升可能会对药价以及医保结构产生负面影响；
　　公司有3大抗疫策略：
　　提供实验室帮助提升检测效率；
　　与AbCellera联合开发中和抗体药物（康复患者血清），预计5月底提交IND；
　　JAK抑制剂baricitinib新冠肺炎晚期患者临床数据6月出炉；
　　Ang2抗体（缓解肺炎急性呼气困难症状）临床II期数据6月出炉。
　　风险提示
　　美国疫情控制效果不良，后半年仍无法开展部分临床实验；
　　经济下行导致医保支付结构产生变化，药价下行压力大；
　　疫情使公司部分产品短期内提速增长，但后续不可延续或有回落的风险；
　　研发团队贡献实验以加大市民的检测量，可能有员工大规模感染导致停工的风险；
　　新冠药物研发失败的风险；
　　其他核心品种研发失败的风险。