华安期货-2020年5月煤化工市场展望：供需错配凸显，煤化工低位盘整-200427

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　　要点提示与策略：
　　动力煤：新冠疫情的影响下，国内外煤炭价格持续走低，目前煤炭上游开工好于下游，下游需求承接不畅，仍需观察5月进一步落实同期需求落地情况。整体市场供需格局仍趋于宽松状态，在需求难有大幅提升的前提下，在低油价的冲击下，煤炭市场要想止跌企稳，只能从供应端努力，后期应重点关注产地限产政策等调控预期兑现情况，
　　观察5月华东华南地区下游重点区域总体需求落实，主产区供给阶段性宽松边际效益或将进一步显现；需求侧当前市场需求清淡，供需错配情况凸显。
　　策略：中性，煤价短期底部平台或已出现，下方支撑力度较强。