方正证券-万孚生物-300482-常规业务同比增57%表现亮眼，研发加码和股权激励等费用影响当期净利率-211026

《方正证券-万孚生物-300482-常规业务同比增57%表现亮眼，研发加码和股权激励等费用影响当期净利率-211026（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-万孚生物-300482-常规业务同比增57%表现亮眼，研发加码和股权激励等费用影响当期净利率-211026（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布2021年三季报：2021年前三季度实现营收25.07亿元，同比上升15.37%；归属于上市公司股东的净利润6.27亿元，同比上升10.83%；扣非归母净利润为5.54亿元，同比下降0.33%。

其中，2021年第三季度，公司实现营收6.51亿元，同比上升14.91%；2021Q3单季度实现归母净利润0.72亿元，同比下降38.8%；扣非归母净利润0.52亿，同比下降55.12%。

点评：1、后疫情期，公司常规业务实现营收13亿，同比增长57%，持续恢复；国际部业务120%增长亮点突出，新冠业务高基数拉低营收整体增速。

2021年前三季度公司实现营业收入25.07亿元，同比上升15.37%；其中，2021Q3实现营收6.51亿元，同比上升14.91%。

公司2021前三季度常规业务逐步恢复，实现营收13亿，同比57%高速增长；其中海外业务表现靓丽，国际业务部4800万美金，同比增长120%，美国事业部3000万美金，同比增长22%。

前三季度公司海外业务累计实现13000台仪器销售。

前三季度新冠业务营收8亿，同比下降12%，新冠业务拉低公司整体营收增速。

2、新冠抗原产品降价影响当期毛利率，加大营销和研发投入、股权激励费用等因素影响Q3短期净利水平。

1）公司加大对研发端和销售端的发力，2021前三季度销售费用支出5.42亿，同比增长9%；研发费用支出2.77亿，同比增长27%。

其中，公司化学发光、分子诊断等新平台持续推进，万孚卡蒂斯和万孚倍特目前处于注册阶段；自研的“优卡斯”已完成CE注册，预计将在国际市场逐步导入。

2）新冠产品价格下降，阶段性成本上升，影响当期毛利率下降。

新冠抗原产品市场竞争激烈，Q3相比上半年价格下降明显。

此外，公司为及时完成第2季度的订单交付，阶段性外租厂房、招聘临时工人扩充，导致短期成本增加，盈利能力阶段性降低。

3）2021年前三季度公司的非经营性费用增加，对当期净利水平有一定影响。

公司2021年前三季度股权激励支付费用约6000万，可转债摊销的利息费用约2000万。

若剔除公司股权支付费用的影响，公司前三季度的归母净利润同比增速约20%。