华宝证券-新能源行业周报：新能源车补贴退坡温和，光伏风电3月景气度回升-200428

《华宝证券-新能源行业周报：新能源车补贴退坡温和，光伏风电3月景气度回升-200428（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华宝证券-新能源行业周报：新能源车补贴退坡温和，光伏风电3月景气度回升-200428（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点：
　　锂电池/新能源汽车：补贴温和退坡，新能源车产业高质量发展可期。20年新政落地，补贴延长至2022年，平缓补贴退坡力度和节奏，有助企业保住利润。续航里程要求小幅提升，取消能量密度指标，磷酸铁锂电池有望高速增长。加大对新能源汽车的行政方面支持，利好商用车电动化。补贴价格限制，特斯拉国产化有望加速，鼓励换电模式。燃料电池以奖代补，完善产业链。
　　光伏：3月装机量2.35GW逐渐回暖，二季度有望复苏。第一季度国内光伏装机约3.48GW，相比去年同期的4.95GW降低29.7%。其中3月份光伏新增装机量为2.35GW，同比增长61%，在疫情逐渐控制住后，3月装机逐渐回暖，叠加630前竞价补贴截止日，二季度装机有望复苏。
　　风电：一季度装机2.36GW下滑明显，投资维持高位。全国新增风电装机2.36GW，比上年同期少投产2.42GW，同比下滑242%；受陆上风电抢装以及海上风电招标景气度回升影响，风电完成投资281亿元，同比增长185.9%，风电投资继续维持高位。
　　投资建议。锂电池：短新能源补贴政策落地，补贴退坡温和，公共交通20年补贴零退坡，在疫情影响个人消费需求下滑的背景下，商用车需求或支撑2020年新能源车市销量稳定；此外取消电池能源密度要求，磷酸铁锂电池在CTP和刀片电池技术推进下有望出现高速增长，关注磷酸铁锂电池产业链相关上市公司；此次补贴对新能源车售价上限要求30万元，推动特斯拉国产化进程提前，国产特斯拉补贴前售价有望进入30万内，看好国产特斯拉20年销量持续增长，关注特斯拉产业链相关公司。风电：2020年一季度风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏：3月国内光伏装机量同比增长61%，国内市场回暖明显，整体20年国内光伏装机市场增长趋势不变。企业接连下调多晶硅、硅片、电池片、组件价格以促进国内装机需求，也为电站企业降低成本提供了空间，关注光伏设备和光伏电站运营商在20年订单稳定增长下的业绩表现。
　　风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，新能源发电行业复苏不及预期，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及预期。