招商期货-重大行情点评：合金-211027

《招商期货-重大行情点评：合金-211027（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-重大行情点评：合金-211027（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情数据：27日硅铁主力合约再度10%跌停封于11170，硅锰-7%收于9262。

点评：合金半月跌幅超30%，几乎消纳现货利润，盘面定价已然接近静态成本边际。

向前回溯，动力煤的转势确实决定了合金成本见顶以及供给见底时机，在供给端双控限电放松以及终端超预期走弱错配下加速了供需格局扭转预期，盘面一路带着大基差直探成本而去。

而从发改委对煤炭价格指导的一再加码来看，尤其是近两日限价会议对基准价的下调，对合金影响逐步升级为成本负反馈，合金已从供给定价彻底转至成本定价逻辑，而硅铁由于能源成本为硅锰两倍量级故两者价差持续收敛。

静态成本对价格的支撑已所言甚虚，而动态成本几由煤炭决定，在煤炭整体见底之前合金方向维持偏空。