中原期货-尿素日报：现货市场交投弱稳，期货价格窄幅震荡-200430

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　　宏观要闻
　　经参头版：连日来，国家发展改革委、工信部、商务部等部门密集部署，释放加大力度保产业链供应链稳定的强烈信号。据悉，新一轮政策组合拳将在畅通上下游堵点、破解企业复产达产痛点、挖掘产业升级潜力等方面加码发力，相关部门将细化实化政策措施。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工负荷78.69%，环比上涨2.46%。周产量为115.29万吨，平均日产量为16.48万吨，环比上涨3.23%。企业库存总量60万吨，较上期减少4.91%，同比增加96.08%。价格方面，邻近五一假期，部分地区企业降价收单，出厂价格继续下降。
　　需求方面，本周工需复合肥企业出货量减少，开工率下降，肥企主产夏季肥，优惠政策力度增加，新订单收单一般，肥企按需采购。三聚氰胺库开工率持稳，需求一般。板厂复产较缓，开工增加较为有限，预计短期仍以复合肥厂夏季肥需求增加为主。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1520元/吨，+11；持仓量56912，-5962；山东地区主流现货基差为180元/吨，-1。下游市场观望情绪依然较重，需求较为分散。节前下游汽运发运的终端拿货积极性有所提升，节后高速收费加大拿货成本，现货市场成交压力不减。后期尿素企业陆续计划检修，整体供应量有减少预期，持续的高产量使得短期市场货源充足，预收比前期有收窄趋势，节后价格或维持弱稳收单。复合肥企业开工率下降，发货量减少，夏季肥优惠力度较此前有所扩大，但基层对夏季肥备货意愿一般，铺货进展缓慢，新单成交量有限，夏季肥订单量却继续累积，导致需求集中释放的利好消减，对尿素价格承压。板厂及三聚氰胺开工保持相对稳定，多按需采购，预计后期国内尿素市场需求仍以复合肥企业的夏季高氮肥需求为主。尿素生产成本下降，但09合约价格已跌破部分企业成本线，继续下探空间有限，短期或以窄幅整理为主，中长期偏多，关注上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　短期以震荡操作为主，中长期偏多。