大有期货-月度分析报告：供需两旺，成材价格低位盘整-200430

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　　摘要
　　（1）钢材：从整体情况来看，进入4月份，国内“新冠”疫情基本得到控制，各地区企业有序复工，下游需求复苏，高库存持续去化，库存压力减缓，钢厂高炉开工率小幅增加。虽然国内的疫情得到了有效控制，但海外疫情情况仍然较为严峻，受疫情影响，海外需求骤降，对国内钢材出口造成严重影响，一季度出口钢材数量下滑明显。同时整体宏观环境仍然较弱，因此尽管4月份下游成交情况较好，并未带动现货价格上涨，盘面价格在预期的推动下小幅上涨。整体来看，下游需求消费火热将在5月份持续，成材价格在3100-3200一线有支撑，操作上可以高抛低吸。但从长期趋势来看，供给过剩的格局不会改变。
　　（2）铁矿石：随着国内复工复产进一步推进，成材下游需求加速恢复，国内政策面亦持续宽松，铁矿石价格跟随成材迎来强势反弹。4月铁矿先扬后抑，整体价格上移。5月份，海外供给将有所改善，需求短期保持旺盛，海外成材消费以及海外铁元素倒灌会慢慢作用于国内黑色市场，利空因素并未消除。5月份铁矿石表现跟随成材，目前大基差约束下跌，但马上来临的雨水淡季，成材需求若有不测，成材利润受到挤压，产业链条上的铁矿利空将会进一步显现。如铁元素过剩矛盾被市场认可，对于矿价打压将会非常迅速。
　　风险提示：国外疫情失控