大有期货-煤炭期货月度分析报告：需求表现平稳，供应存改善预期-200430

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　　焦煤：国内供需面改善程度视减产执行情况而定，关注海外需求恢复情况，如果海外需求持续低迷，澳煤价仍有下跌空间，盘面将继续承压下行，期货主力合约价格运行区间或920-1100。
　　焦炭：焦化利润低位，厂库存持续下降，5月高速收费恢复导致运输成本上升，现货首轮提涨可期；需求稳中向好，山东、河北产能压减利多市场情况，主力合约价格运行区间1590-1800。
　　动力煤：煤价进入红色区间，政策调控预期渐浓；需求表现平淡，但电厂补库需求或助力煤价止跌反弹；当前盘面较大幅升水现货，现货反弹力度对盘面上行空间有重大影响，主力合约价格运行区间475-510。
　　风险提示：海外疫情不见好转甚至进一步恶化，海外下游需求持续低迷；利好政策出台预期落空或政策力度不及预期；国内下游需求再度走弱。