国贸期货-投研日报：金融-200429

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　　股指
　　创业板注册制对情绪仅有短期影响，中期继续保持乐观市场观察：周二两市受创业板试点注册制改革正式启动影响盘中剧烈波动，三大指数早盘快速杀跌，个股甚至一度出现百股跌停的局面，指数触底后多方反攻跌幅收窄，创业板率先翻红。盘面上，大消费板块与券商合力拉升，成为稳定市场的中坚力量，半导体反弹强势助攻，计算机、石油化工、军工板块则大幅跳水。技术层面，沪指回踩2750点阶段性箱体下沿获得支撑，该底部已被反复验证过可以说是市场的底线，量能相较昨日明显放大，主要是早盘涌出的恐慌筹码。
　　观点：短期关注“两会”行情，中期继续保持乐观
　　两会前后，市场涨多跌少：两会召开前一个月，上证综指取得正收益的有17次，占比高达85%；两会结束后一个月，上证综指取得正收益的也有15次，占比为75%。
　　两会行情背后的驱动，政策预期改善+社融反弹：每当遇到经济下行压力时，投资者的思维往往会具有惯性，即两会前的政策预期发酵与两会召开之后的政策预期兑现。
　　当下两会行情，具备条件又不完美：2020年两会，与历史上出现“两会行情”的年份一样，具备经济压力加大+政策约束放松这一最佳组合。但是，从社融反弹来看，由于并不是信用周期底部，相对动能可能又不如之前。
　　趋势看多，品种选IC远月：量价因子和情绪因子均显示市场已经进入了底部区间，4-5月进入政策密集期，政策预期是目前支撑市场的另一大重要因素，而政策的预期将一直持续到“两会”结束。同时，远月合约也提供了充分的贴水保护，品种方面，由于目前市场风格仍是成长强于金融，故我们更看好IC合约在未来的表现。