中原期货-棉花日报：纺织产品库存上升，原料补库谨慎，郑棉低位区间波动-200430

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　　宏观要闻
　　4月29日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例8万例。截至北京时间4月30日13:31，全球累计确诊病例约319万例，全球死亡人数达227644例。
　　中国4月官方制造业PMI为50.8，预期51，前值52。
　　中国4月官方非制造业PMI为53.2，预期52.5，前值52.3。
　　供需现状
　　农业农村部农产品市场分析预警团队2020中国农业展望大会上，预计2020年中国棉花种植面积同比降0.5%至4984万亩，产量同比增2.2%至601万吨，消费量同比降2.5%至793万吨，进口量同比降8.1%至170万吨。
　　截止到2020年4月29日，2019棉花年度全国共960家棉花加工企业进行公证检验，检验量达2325万包，524万吨。
　　逻辑分析
　　全球疫情仍在发展，日新增高位徘徊，未见拐点。但欧美状况转好，5月份欧美各国将重启经济，原油市场动荡不安，仍未摆脱疲市。基本面上，疫情导致封城损害了纺织服装消费仍为恢复，且中短期复苏艰难。疫情情绪面有所缓和，经济活动恢复支撑美棉低位反弹，但基本面偏弱，消费复苏有待观察，美棉反弹幅度或有限，低位区间波动。
　　30日，郑棉高开震荡，9月合约收于11650元/吨，较昨日涨200。农业农村部预计2020年国内棉花产量维持稳定略增，需求降低。3月下旬以来，新冠疫情全球蔓延，出口订单骤减，企业生产逐步放缓。棉花下游行业需求仍旧疲弱，棉纱、坯布开机率下降，纯棉纱和全棉坯布产品库存继续上升，原料库存维持低位，谨慎补库，市场信心不足。基本面偏弱。
　　策略建议
　　郑棉反弹乏力，低位区间波动，不宜追多。