华创证券-【中国信贷官调查】2020年2季度：信贷投放维持积极，银行逆周期发力迎挑战-200501

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　　事项
　　银行信贷官调查介绍：我们通过问卷、电话和面对面交流等形式，与国有、股份制、城市商业银行负责信贷业务的高管进行访谈，了解信贷官对2020年二季度信贷资金的看法。本次调研共涉及约50位不同银行总分支机构信贷工作者。
　　主要观点
　　2020年二季度银行信贷官对经济增长的预期普遍悲观，但在逆周期支持实体经济的政策目标下，银行信贷投放力度仍然保持积极。一边是下行的经济预期，一边是加码的信贷投放，银行稳健经营迎接挑战，不良风险率已有抬头之势，息差空间收窄趋势基本明确――
　　1、首先，银行信贷官对经济增长普遍预期悲观，超过半数的受访者认为全年GDP增速可能不及3%。并且，银行规模越大，对经济增长的担忧越深。
　　2、其次，二季度信贷投放仍然维持积极，政府类项目与制造业贷款是信贷发力的重中之重。需求端，各类贷款需求保持强劲，但政府类贷款和个人按揭贷款热度最高。伴随基建加码和新增专项债额度下达，政府类贷款需求继续增长。LPR利率的调降以及房地产作为刚性资产和抵押品的特殊性，使得个人按揭贷款需求也十分积极。投放端，50%的信贷官预期二季度信贷投放规模将同比增长10%以上。政府类贷款，具有低风险高规模的特点，一则在经济下行中为银行减缓不良风险，二则同时帮助银行在“揽存战争”中拔得头筹。制造业贷款，对于国有大行而言是特殊时期的政策目标，对于中小银行而言则是获得再贷款再贴现政策支持的必须。
　　3、利率方面，二季度资产端利率或跟随LPR普降，但节奏不至过于激进。接近八成的受访者认为二季度MLF和LPR还将继续下调10-20bp。而面对资产端利率持续下行带来的息差收窄压力，多数银行认为二季度存款基准利率下调值得期待。
　　4、最后，尽管信贷官预期二季度资本金压力或有所缓和，但息差压力与不良风险或在2020年进一步凸显。六成受访者认为2020年银行息差收窄在15bp以上，资产端贷款和债券收益率的持续下行远远领先于负债端资金利率变化，存款利率的刚性增加了银行息差压力。制造业贷款仍然是不良率上升的主要来源，但个人房贷、消费贷也有不良冒头之势。
　　风险提示：二季度货币宽松加码。