兴业证券-复星医药-600196-Q1受疫情扰动，全年业绩有望恢复至稳定增速-200430

《兴业证券-复星医药-600196-Q1受疫情扰动，全年业绩有望恢复至稳定增速-200430（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-复星医药-600196-Q1受疫情扰动，全年业绩有望恢复至稳定增速-200430（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　近日，复星医药公布了2020年一季报业绩，报告期内公司实现营业收入58.81亿元，同比下降12.62%；实现归母净利润5.77亿元，同比下降18.97%；实现扣非归母净利润4.36亿元，同比下降17.59%。
　　盈利预测：公司业务布局合理，研发管线渐入收获期。考虑Q1主要源于疫情影响，后续药品板块增速将逐步恢复；器械和诊断板块基于部分疫情相关产品有望加速；医疗服务板块随着国内疫情向好亦将复苏。展望全年，我们认为公司今年业绩增速将呈现逐季改善趋势，全年扣非净利润增速有望回升至10%以上。我们更新公司盈利预测，预计2020-2022年EPS分别为1.43、1.70、2.06元，2020年4月28日股价对应估值分别为22、19、16倍，继续维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：核心产品销售低于预期；在研产品上市时间不及预期；研发费用投入超预期；投资收益波动风险。