中银国际期货-聚烯烃日报：市场心态悲观，塑料PP继续下跌-211025

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一、逻辑分析1、塑料：塑料期货小幅反弹，主要是受到自身基本面支撑。

农膜当前还处于旺季，煤化工成本回落基本已经见底，且原油价格持续走高，对于塑料价格有所支撑。

预计短期内塑料价格将保持高位。

2、PP：当前石化库存较高，且石化库存下降速度过慢，石化企业可能会继续下调出厂价促销。

不过“买涨不买跌”心态影响下石化库存较难消化。

预计PP近期偏弱为主。

二、操作建议聚烯烃价格回调基本到位，PP相对塑料偏弱，可以考虑多塑料空PP强弱对冲。

三、风险提示煤价回落，资金离场。

近期可能会寻找波动较小的品种重新入场。

煤炭供应紧缺问题没有实质性改善，仅凭政策调控上游价格并不能缓解煤化工原料紧张问题。