国信证券（香港）-港股市场策略报告：关注欧美放水会否持续，预期两会日期短期敲定-200428

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　　继上目前金融市场投资策略需要关注四点；
　　1.石油价格: 6月石油供应及需求缺口只有数十万桶。尽管如此，目前陆上或海上石油贮存空间几乎用尽，如果投资者再度决定把6月期油以实物交收，我们预计临近结算日(5月19日)，油价将进一步受压，不排除再度出现负油价。在环球经济活动未有清晰恢复时间表下，建议投资者短期避开石油相关目标。
　　2.中国经济数据(社零、固投、工业增加值):我们认为必需品及前期受疫情打击而下跌之行业继续阶段性反弹。投资者应关注4月中国社零、固投、工业增加值，以反映中国经济复苏步伐。
　　3.环球央行会否持续放水:本周欧洲央行及美联储将进行议息会议，目前日本及欧洲已实行负利率，我们关注美联储会否跟随，目前只是一步之遥。假如各国央行货币政策维持宽松态势，我们预期中长期环球资产价格将来一波上涨潮。
　　4.欧美一季度经济增速:本周欧美多国将公布一季度经济增速，普遍预期欧洲GDP按年下跌3.4%，美国年化GDP按季下跌3.8%。数据将给市场疫情对欧美经济打击之量化结果。
　　技术上，投资者恐慌VIX指数呈现下跌趋势，反映投资者风险胃钠开始回升，尽管如此，目前水平仍然处于高位，股市波动性仍然高企。从基本面来看，环球经济受疫情之打击，不可能随经济活动恢复，而立即百分百回复至疫情前水平。主要原因是疫情期间令部分企业倒闭、企业资金周转压力增加，叠加最难恢复的消费者消费意欲，经济需要一段时间恢复。投资者短期需留意，市场早前提对欧美疫情放缓及局部解封之预期，逐步兑现而出现之获利回吐。投资策略，大盘指数回调能给投资者较好的买入时机，个股方面，我们认为应该挑选预期差较大、基本面向好、地缘政治影响敏感度低的行业。我们预期两会日期即将敲定，中期这段时间将迎来一波政策预期撞景之行情。我们维持对5G基建、物业管理、纺织、云计算及在线目标，持乐观看法。中期风险:中美争端或因疫情事件而再度上升，但我们预期发生时间将在二季度后期才会升温。