天风证券-计算机行业：中美脱钩加速行业信创，深度分析年报一季报-200505

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　　行业观点及重点推荐
　　【中美脱钩加速，产业验证行业信创逻辑】
　　中美脱钩进一步加速，《网络安全审查办法》将于今年6月1日起实施。5月4日消息，为了确保关键信息基础设施供应链安全，维护国家安全，国家互联网信息办公室、发展改革委、工信部等12部门4月27日联合发布《网络安全审查办法》。该条例将于今年6月1日起实施。根据《办法》，网络安全审查重点评估采购网络产品和服务可能带来的国家安全风险，包括产品和服务使用后带来的关键信息基础设施被非法控制、遭受干扰或破坏，以及重要数据被窃取、泄露、毁损的风险；产品和服务的安全性、开放性、透明性、来源的多样性，供应渠道的可靠性以及因为政治、外交、贸易等因素导致供应中断的风险；以及其他可能危害关键信息基础设施安全和国家安全的因素等。我们认为该办法的落地将会加大国外产品进入国内关键信息基础设施领域的难度，国产替代进程将会进一步加速。
　　行业信创启动，产业验证海外厂商关键软件替换加速。之前，我们对于银行、央企等机构的核心软件如核心系统、ERP替换加速已经有过相关验证。如2019年邮储银行启动新一代个人业务核心系统建设，长亮科技为中国邮政储蓄银行新一代核心系统关键技术组件设计咨询项目唯一拟定供应商，在大型银行核心系统国产化替换中占领先机，拉开六大银行核心系统国产化序幕。
　　2020年的行业信创大概率重现2019年的党政军信创情景。国家网信办有关负责人表示到：关键信息基础设施运营者采购网络产品和服务，影响或可能影响国家安全的，应当按照办法进行网络安全审查。”电信、广播电视、能源、金融、公路水路运输、铁路、民航、邮政、水利、应急管理、卫生健康、社会保障、国防科技工业等行业领域的重要网络和信息系统运营者在采购网络产品和服务时，应当按照办法要求考虑申报网络安全审查。以银行为例，2020年是银行行业信创的规划开启年，继邮储银行之后，我们预计其余大型银行有望陆续开启新一代核心系统替换，海外厂商关键软件替换加速。
　　市场及板块走势回顾
　　上周，计算机板块上涨2.17%，同期创业板指上涨3.28%，沪深300上涨3.04%，板块跑输大盘。
　　维持板块“强于大市”评级，重点看好行业信创领域。推荐关注制造业ERP核心标的：用友、金蝶、远光；能源业ERP核心标的：远光；建议关注银行核心系统核心标的：长亮、神信等。
　　风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期；