东吴证券-化工行业2020年5月第1周周报：油价短期回升，继续推荐新老基建相关化学品标的-200505

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　　投资要点
　　本周板块表现:本周上证综指报收2860.08，本周累计上涨1.84%，深证成指本周上涨2.86%，化工板块（申万）下降0.38%。
　　本周化工板块个股中，电子化学品相关材料标的表现抢眼：本周化工板块涨幅居前的个股有容大感光、江化微、德方纳米、ST丰山、江苏索普、雅克科技、华西股份、高盟新材、道明光学、湖南海利。其中江化微（光刻胶）、容大感光（PCB油墨、光刻胶）、雅克科技（电子特气）等5G相关电子化学品标的板块整体涨幅明显。
　　11部门发文稳定汽车消费，锂电材料相关标的有望受益：本周，国家发改委等11部门发布通知，推出一系列政策稳定和扩大汽车消费，包括推迟实施新的排放标准，放缓对新能源车补贴的退坡力度，加快淘汰报废老旧柴油货车等。此系列措施有利于对疫情下新能源车带来结构性机会，锂电隔膜、电解液等相关材料有望受益。
　　原油减产生效叠加美国政府石油救助，国际原油期货价格大涨：本周ICE布油报收26.44美元/桶（+23.32%）；WTI原油报收19.78美元/桶（+16.77%）。石油输出国组织与俄罗斯等非欧佩克产油国4月中旬达成的历史性减产协议从5月1日开始正式执行。库存方面，上周美国商业原油库存环比增加约900万桶，显著低于市场预期。此外，据彭博社报道，美国政府正在酝酿对油气行业进行救助，可能在近日宣布有条件对石油行业提供贷款。短期看，部分国家陆续重启经济背景下，石油市场最糟糕的阶段或许已过去；中长期看，全球经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步冲击油价，预计油价或将中长期低位震荡。
　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，本周涨幅前五的产品有丁二烯（+14.3%）、苯酚（+10.7%）、锦纶丝（+10.1%）、NYMEX天然气（+10.1%）、丙酮（+9.9%）。其中，受益于国际原油形势回暖，能源化工下游产品及其替代产品价格上涨，如丁二烯、苯酚、天然气等涨幅较大，另外国内消费情绪转好，丙酮、锦纶丝等价格持续走高。
　　投资建议：大宗化工品整体仍处于低迷状态，维生素价格依旧坚挺，新老基建拉动相关配套材料的需求，建议关注苏博特、浙江医药、永安药业、昊华科技、震安科技、日科化学、宏大爆破。
　　风险提示：油价大幅波动，新冠疫情持续恶化，贸易战形势恶化。