中银国际期货-棉花日报：成本支撑，棉价微升-211025

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一、逻辑分析中长策略：棉价目前价格已处历史高位区域，10-11月是国内疆棉集中上市期，预计成本将大幅抬升。

郑棉22000-23000元/吨区间建议观望。

10月22日，储备棉投放3.00万吨，实际成交0.89万吨，成交率29.82%，成交均价19026元/吨。

23日，北疆地区机采棉持稳，集中在10.3-10.5元/公斤。

南疆地区机采棉收购价小幅下调，阿克苏、巴州集中在10.3-10.5元/公斤，喀什地区10.6-10.8元/公斤。

南北疆地区手摘棉收购价基本保持稳定。

二、操作建议考虑收购成本支撑，维持CF2201合约21000元/吨下方低吸策略。

观点供参考。

三、风险提示美联储缩减购债时间表渐近，需警惕对商品的利空冲击。

出台新的对棉花市场的调控政策。