天风证券-中小市值行业研究周报，新三板“隐形冠军”系列之一：转板&转层新制加速落地背景下，哪些企业有望脱颖而出？-200505

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　　本周关注：新三板中的“隐形冠军”
　　继《寻找A股中的“隐形冠军”系列》，本次我们将聚焦新三板市场。随着新三板精选层转层政策的落地以及新三板企业转科创板/创业板政策的逐渐推进，新三板市场再度活跃。本篇周报将作为我们“隐形冠军”系列中的第三篇，主要寻找新三板中的“隐形冠军”企业。本次我们首先将设定2019年营收>15亿元、净利率>5%的财务标准以寻找具有一定营收规模并具有较好盈利能力的公司。目前，新三板挂牌企业超8000多家，符合该指标的仅有30家；接下来，我们进一步筛选“隐形冠军”特征，包括业务聚焦、资源优势（具有研发及创新能力）、业绩稳增、市占率领先四大特点的新三板企业。本批新三板“隐形冠军”名单如下：
　　盛世大联：车保代理&B2B综合汽车后市场服务龙头。公司成立于2007年，2014年挂牌新三板，目前为创新层，当前市值19.80亿元。公司主要通过B2B2C（企业对企业对消费者）模式经营保险代理业务和车管家服务业务。截至2019年，公司持有全国保险代理牌照以及4个子、孙公司代理牌照，覆盖省市达34个。公司深耕数字新经济业务，是中国汽车后市场服务型高新技术企业，在专业汽车保险代理和B2B综合汽车后市场服务市场中的拥有龙头地位。2019年，公司保费规模同比增37.46%，车管家分部营收同比增113.58%。
　　圣泉集团：合成树脂龙头。公司成立于1994年，2014年挂牌新三板，目前为创新层，当前市值66.74亿元。公司主营合成树脂及复合材料、生物质化工产品的研产销。公司酚醛树脂产销量规模位居国内第一、世界前列，2019年度酚醛树脂销量为32.70万吨；公司属于国内铸造用树脂粘结剂企业第一梯队，呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列，2019年度呋喃树脂销量为8.84万吨；同时，公司也是国内较早应用现代生物提取技术生产功能性糖的高科技企业。
　　同力股份：非公路用车龙头。公司成立于2005年，2015年挂牌新三板，目前为基础层，当前市值18.77亿元。公司主营各类露天矿开采及大型工程等行业所需的非公路宽体自卸车等工程运输机械产品研产销，并提供配套的修理、租赁及配件业务。公司拥有独立完整的服务体系，产品远销海内外。公司是国家火炬计划重点高新技术企业，建有中国最大的非公路用车生产基地，是非公路用车行业的开创者和领导者。
　　丰润生物：天然猪肠衣及粗品肝素钠领先。公司成立于2009年，2017年挂牌新三板，目前为基础层，当前市值为8.90亿元。公司主营猪肠衣及粗品肝素钠的研产销，其产品主要销售对象为国内外各大香肠制造商、肠衣经销商和医药企业。2019年，公司肝素业务分部营收实现42.78%的增长。2019年1月，公司获得黑龙江省农业农村厅授予的“农业产业化省级重点龙头企业”称号。
　　宏发新材：风电材料龙头。公司成立于2003年，2015年挂牌新三板，目前为基础层，市值0.01亿元，2019年业绩实现快速增长，营收为17.72亿元，同比增54.40%，归母净利润1.91亿元，同比增137.46%。公司主营高性能纤维多轴向增强材料的研产销，主要产品是玻璃纤维多轴向增强材料，应用于风力发电等多个行业。公司是国内领先的高性能纤维增强材料制造企业之一，各类复合材料增强织物产品在中国风力发电叶片市场占有率约33%，是中国最大的风电材料制造商之一。
　　风险提示：新三板等市场政策变动风险，宏观经济波动风险，公司业绩波动风险；历史数据仅供参考，不能作为未来投资的依据