新时代证券-2020年电新行业周报5月第1期：特斯拉一季报超预期，地方政策出台，带动国内产业链加速向上-200505

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　　投资组合及调整
　　当前推荐：比亚迪、宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业、晶澳科技、中来股份
　　核心组合：比亚迪、宁德时代、中材科技、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、容百科技、当升科技、新宙邦、璞泰来、卧龙电驱、鹏辉能源、通威股份、中环股份、中来股份、福莱特、晶澳科技、科士达、微光股份、良信电器、电科院
　　投资主题：特斯拉一季报超预期，地方政策出台，带动产业链加速向上
　　特斯拉一季度实现营收59.85亿美元，同比增长32%，汽车销售毛利率25.5%，环比上升3pct。这是特斯拉第一次连续三个季度盈利，同时也是第一次在Q1盈利。过去三个季度，特斯拉分别盈利1.4亿美元、1.1亿美元、1600万美元。特斯拉在中国的总交付量为18586辆，占其全球总销量的21%。继国补政策出台后，地方连续出台相应新能源政策，深圳新能源牌照条件放宽，上海新能源补贴加码，预计未来国内新能源汽车景气将持续提升。
　　投资建议：特斯拉一季报超预期，有望带动国内产业链加速向上。新能源汽车补贴政策的出台，有望带动市场预期改善。各地方政府相关补贴也有望陆续推出，助力新能源汽车消费回暖。我们预计新能源需求短期来看Q2是海外低点，国内拐点，时点上已进入板块布局最佳时机，优先推荐具有全球竞争力的龙头标的。
　　【比亚迪】进化到蜕变的全球电动车龙头
　　【宁德时代】全球动力锂电池龙头，竞争力进一步增强
　　【当升科技】高镍三元正极材料优势显著，强力布局海外市场
　　【星源材质】干法龙头，全球化供应
　　行业要闻：
　　特斯拉下调国产Model3售价
　　5月1日，特斯拉官方发布消息成，特斯拉调整中国制造Model 3标准续航升级版基础售价：中国制造Model 3标准续航升级版基础售价调整为291,800元。该车型可以享受免征购置税政策及新能源补贴政策，补贴后售价为271,550元。（来源：第一电动网）
　　光伏：国内一季度光伏并网量3.42GW
　　根据中电联统计数据，2020年1-3月，国内光伏并网量3.42GW，同比-30.9%，其中3月份并网量2.35GW，同比+61%。（来源：中电联）
　　重要公告：
　　【宁德时代】2019年，营收458亿，同比+55%；归母净利润46亿，同比+35%
　　【比亚迪】2020Q1营收196.79亿，同比-35%；归母净利润1.13亿，同比-85%
　　【赣锋锂业】2020Q1营收10.79亿，同比-19%；归母净利润775万，同比-97%
　　数据跟踪：
　　根据中电联统计数据，2020年1-3月，国内光伏并网量3.42GW，同比-30.9%，其中3月份并网量2.35GW，同比+61%。（来源：中电联）
　　风险提示：新冠疫情影响产业链供需结构，下游需求不及预期。