平安证券-科大讯飞-002230-营收持续高增长，人工智能战略布局成果显著-211027

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事项：公司公告2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入108.68亿元，同比增长49.20%，实现归母净利润7.29亿元，同比增长31.48%，EPS为0.33元。

平安观点：公司三季度营收持续高速增长。

根据公司公告，公司2021年前三季度实现营业收入108.68亿元，同比增长49.20%。

分季度看，公司三季度实现营收45.49亿元，同比增长55.01%，相比公司2021年上半年45.28%的营收增速，公司三季度营收持续高速增长，表明公司人工智能核心技术驱动的战略布局成果不断显现。

受前三季度公司确认三人行、寒武纪等公允价值变动收益较去年同期减少3.25亿元的影响，公司归母净利润增幅低于营收增速。

公司前三季度实现归母净利润7.29亿元，同比增长31.48%。

剔除非经常性损益的影响，公司前三季度实现扣非归母净利润5.15亿元，同比增长512.91%。

公司毛利率和期间费用率同比下降，研发投入持续加大。

2021年前三季度，公司毛利率为43.12%，同比下降3.08个百分点。

公司期间费用率为39.65%，同比下降7.50个百分点，表明公司费控成效明显。

公司持续加大研发投入，前三季度研发费用达20.22亿元，同比增长23.79%。

在经营性现金流方面，公司前三季度经营性现金流净额为-14.87亿元，相比2021年上半年-17.34亿元的净额有所改善。

公司发布讯飞开放平台2.0，人工智能应用落地将加速。

2021年10月，在由公司发起的2021全球1024开发者节上，公司全新发布讯飞开放平台2.0战略。

2.0战略的核心是将生态从二维升级到三维，二维是科大讯飞和开发者，三维是科大讯飞、各个行业的龙头和开发者一起。

过去一年，公司的人工智能开放平台的开发者数量从157万增加到265万，增速达69%。

目前，平台已设置了18个主要赛道，包括教育、医疗、智慧城市、农业、环保、汽车、酒类、旅游等等。

我们认为，随着公司人工智能开放平台生态的升级，公司“平台+赛道”的人工智能战略将加速落地。